斥資390億美元收購 阿斯利康圖什麽

阿斯利康的大筆收購在年末落定，對象不是年中傳聞的吉利德。12月12日，阿斯利康宣布公司將以390億美元收購美國藥企Alexion Pharmaceuticals（以下簡稱“亞力兄製藥(120.98, 2.11, 1.78%)”）。憑借補體C5單抗藥物Soliris（依庫珠單抗）以及長效C5單抗UItomiris兩款藥物，亞力兄製藥奠定了罕見病領域的領導者地位。阿斯利康目前主要包括腫瘤藥，心血管、代謝以及腎髒疾病，呼吸三大業務板塊。此次收購為阿斯利康增加了一個新技術平台。根據計劃，阿斯利康將與亞力兄製藥的研發團隊一起，在亞力兄製藥的11種分子產品線基礎上，跨各種適應症、罕見病及其他疾病開展20多個臨床開發項目。

收購亞力兄製藥

12月12日，阿斯利康與亞力兄製藥共同發表聲明，雙方達成“現金+股票”收購協議，阿斯利康擬以390億美元收購亞力兄製藥。該筆交易預計將在2021年三季度完成，交易完成後，亞力兄製藥持有合並後公司約15%的股份。

溢價收購表明了阿斯利康對亞力兄製藥的看好。根據交易協議，每股亞力兄製藥股份可以收到60美元現金和2.1243股阿斯利康美股存托憑證。以阿斯利康平均ADR參考價格54.14美元計算，亞力兄製藥股東每股可收到約175美元，較12月11日亞力兄製藥收盤價120.98美元高出約45%，收購金額達到390億美元。

目前，兩家公司的董事會已一致通過此次收購。獲得監管許可後，交易預計將在2021年三季度完成。

今年6月，有消息稱阿斯利康與瑞德西韋生產商吉利德就潛在的合並事宜進行了初步接觸，交易涉及960億美元，吉利德一度成為阿斯利康的並購緋聞對象。對於此次收購亞力兄製藥的原因，阿斯利康中國相關負責人向北京商報記者表示，以官網聲明為準。

阿斯利康首席執行官Pascal Soriot在聲明中表示，亞力兄製藥已是補體生物學領域的領導者，為罕見病患者帶來了改變人生的益處。此次收購使公司能夠提升在免疫學領域的地位。亞力兄製藥的加入，使兩家公司可以共同利用雙方在免疫學和精密藥物領域的專業知識推動創新，為更多患者提供改變生命的藥物。

進軍罕見病

溢價收購，“補體生物學領域的領導者”，讓阿斯利康如此看重的亞力兄製藥什麽來頭？

亞力兄製藥專注於針對補體係統的罕見病新藥研發，憑借2007年上市的補體C5單抗藥物Soliris（依庫珠單抗）和2019年上市的長效C5單抗UItomiris，亞力兄製藥奠定了領導者地位。

作為首個抑製C5補體的單抗藥物，Soliris已獲批用於治療陣發性睡眠性血紅蛋白尿症、非典型溶血性尿毒綜合征等4種罕見病。UItomiris為長效C5補體抑製劑，被批準用於非典型溶血性尿毒綜合征。2019年，上述兩款藥物為亞力兄製藥貢獻了近40億美元的收入。

據醫藥行業投資人士李頊介紹，補體係統是機體固有免疫係統的一部分，在吞噬異源物、清除免疫複合物和凋亡細胞等方麵起著重要作用，在多個治療領域的許多炎症和自身免疫性疾病中起著重要作用，包括血液病學、腎髒病學、神經病學、代謝紊亂、心髒病學等。

此次收購為阿斯利康增加了一個新的技術平台。目前，阿斯利康的營收主要來源於腫瘤藥，心血管、代謝以及腎髒疾病，呼吸三大業務板塊，上述三大板塊2019年的營收分別為86.67億美元、69.06億美元、53.91億美元。阿斯利康方麵認為，將阿斯利康在精準醫學方麵的能力與亞力兄製藥在罕見病開發和商業化方麵的專業知識相結合，將使新公司能夠開發出一係列藥品，以滿足罕見病患者的巨大需求。

阿斯利康正在加大免疫學研究和免疫介導疾病藥物開發方麵的努力。根據計劃，阿斯利康與亞力兄製藥的研發團隊一起，將在亞力兄製藥的11種分子產品線的基礎上，跨各種適應症、罕見病及其他疾病開展20多個臨床開發項目。

新的增長點

罕見病領域成為近年來藥企並購的新熱點。2019年1月，武田製藥宣布完成對罕見病製藥領域龍頭企業夏爾的收購，620億美元的金額成為日企海外最大並購案。收購完成後，武田製藥在腫瘤、消化、神經科學、疫苗四大領域基礎上，新增罕見病治療領域。

按照中華醫學會醫學遺傳學分會的定義，罕見病即患病率低於1/500000或新生兒發病率低於1/10000的疾病。據悉，目前世界上已知的罕見病種類約7000多種，受影響人數超3億。

醫療戰略谘詢公司Latitude Health創始人趙衡在接受北京商報記者采訪時表示，盡管患病率低意味著罕見病整體用藥市場規模不會太大，但從需求來看，各大藥企已全麵布局麵向大群體的藥品研發，小眾群體的需求將成為拉動藥企業績的新增長點。

此次收購是阿斯利康戰略和財務增長計劃的重要一步。2015-2019年，阿斯利康營收分別達247.08億美元、230.02億美元、224.65億美元、220.9億美元、243.84億美元，增幅分別為-1%、-5%、-2%、-2%以及10%。過去幾年，亞力兄製藥收入增長強勁。2019年，該公司實現收入50億美元，同比增長21%。據阿斯利康預計，與亞力兄製藥合並後的頭三年，公司將以兩位數的百分比實現年均收入增長。

通過收購夏爾，武田製藥也實現了自身業績的增長。2019年財報顯示，武田製藥全球收入同比增長56.9%至305億美元，並成功躋身全球製藥前10。以2016年銷售收入計，武田製藥銷售收入在世界藥企中排名17位，夏爾排名第22位。