投資者追逐較高收益 促使企業湧入美國債市融資

追逐高收益率的投資者促使大量美國新發行公司債進入市場，其中沙特阿美和大眾汽車等投資級發行方於周二發售263億美元新債，為5月以來最高單日發債規模。

全球許多大型經濟體的利率已接近零，因此固定收益投資者進入公司債市場尋找更高收益。公司債較公債的收益率溢價本周收窄，接近疫情爆發前的低位。

這一趨勢在風險最高信用市場最為明顯：Markit高收益債信用違約互換（CDS）指數價格升至107.97%，逼近2月以來高點。CDS指數價格上升說明投資者押注信用狀況改善，因而買進該合約。

投資者對收益的追求以及美國聯邦儲備委員會（美聯儲/FED）的支持，令企業得以持續借入資金維持運營，即便新冠疫情卷土重來威脅到脆弱的美國經濟複蘇，而且國會何時出台財政刺激方案依然未定。

“獲得資金的容易程度是我們從未見過的，”Diamond Hill Capital Management的投資組合經理John McClain稱。

“基本麵並不重要。”

強勁的投資者需求使得即便是處境最糟糕行業的企業也能籌集到資金。連鎖酒店品牌希爾頓酒店(103.35, 0.01, 0.01%)（Hilton Hotels）和房地產投資信托MGM Growth Properties 本周均在高收益債券市場發債。兩家郵輪公司--嘉年華郵輪（Carnival Corp）和Norwegian 周三也在股票資本市場融資。

如果企業違約且評級下調大幅增加，這種形勢可能會改變。但除非美聯儲改變政策，否則可能不會出現這種情況。

“2021年，利率料將維持在低位，但人們渴望獲得實際收益率，因此他們會突破各種投資限製以求獲得收益，”NatAlliance Securities的全球固定收益負責人Andrew Brenner說。