白雲山澄清板藍根抗新冠“仍存不確定性”，股價今跌3％

10月18日，廣州白雲山醫藥集團股份有限公司（下稱“白雲山”）發布公告稱，有關報道涉及的相關結論，隻是鍾南山院士團隊針對白雲山和黃公司複方板藍根顆粒開展的抗新冠病毒體外篩選的實驗結果，後續還需對該產品開展進一步相關工作，尚存一定的不確定性。

除此之外，白雲山還表示，公司及下屬子公司、合營企業中僅有廣州白雲山和記黃埔中藥有限公司（下稱“白雲山和黃公司”）生產和銷售板藍根產品，而白雲山和黃公司為其持股50%的合營企業，不納入公司合並範圍，其對白雲山和黃采用的是長期股權投資權益核算法。

2019年，白雲山從白雲山和黃公司獲得投資收益為6796.03萬元，約占白雲山當年利潤總額1.65%；2020年上半年起獲得的投資收益為3599.82萬元，約占當期利潤總額的1.59%。

10月15日，認證主體為廣州醫藥集團有限公司、微信名為“廣藥白雲山”的公眾號發布《鍾南山院士團隊體外研究發現白雲山複方板藍根對新冠病毒有效》稱，鍾南山院士透露，研究團隊開展了一係列體外研究發現，白雲山複方板藍根顆粒對新冠病毒有效。公開資料顯示，廣州醫藥集團有限公司為白雲山公司控股股東。

或受上述消息影響，白雲山A股股價10月16日一度漲停，市值在一天內增加超50億元。據東方財富Choice數據，中藥概念板塊整體年內漲幅達到約27%，其中連花清瘟背後的以嶺藥業年內漲幅為134.97%。

在此之前，白雲山股價已連續數月延續下跌走勢，A、H股年初至今分別下跌4.06%和22.77%。截至10月19日收盤，白雲山A股和港股分別下跌3.28%和7.13%，A股收盤價為33.06元，總市值537.5億元。

針對上述問題，時間財經聯係白雲山董秘辦，截至發稿時間，暫未獲得回複。

賣斷貨？

公開資料顯示，白雲山和黃公司成立於2005年，股東分別為廣州和記黃埔中藥(香港)投資有限公司（占股50%）和廣州白雲山醫藥集團股份有限公司（占股50%），主營藥品研發。

官網資料顯示，白雲山和黃公司生產的板藍根產品包括兒童板藍根顆粒、板藍根顆粒、複方板藍根顆粒、板藍根顆粒（無糖型）共四種，同屬呼吸係統類用藥。其中，板藍根顆粒主要功能為清熱解毒，涼血利咽。用於肺胃熱盛所致的咽喉腫痛、口咽幹燥；急性扁桃體炎見上述證候者。

據人民日報報道，鍾南山院士關於板藍根對新冠病毒相應有效的一句話，近日讓部分劑型的板藍根一度出現脫銷情況。

10月19日下午，時間財經查閱發現，京東商城自營在售的“白雲山板藍根顆粒10g*20袋有糖 清熱解毒涼血利咽 咽喉腫痛 口咽幹燥”產品，價格為15.80元，生產廠家是白雲山和黃公司。該產品庫存狀態為：采購中，預計10月22日後有貨。

在阿裏健康大藥房平台，一款廠家為白雲山和黃公司的“白雲山板藍根顆粒20袋清熱解毒咽喉腫痛感冒藥衝劑風熱流感清火藥”產品月銷8.5萬+，其中白雲山板藍根顆粒20袋價格為16.8元。該款產品如在10月19日下午3點前下單，可承諾在10月20日送達。

不過，白雲山上述公告中也提到，相關結論隻是白雲山和黃公司複方板藍根顆粒開展的抗新型冠狀病毒體外篩選的實驗結果。據澎湃新聞此前報道，10月16日下午，廣州白雲山和記黃埔中藥有限公司市場部一位工作人員曾表示，該成果是研究團隊通過體外實驗研究得出，“就是在體外用複方板藍根對細胞、感染病毒的老鼠進行實驗。”該工作人員還表示，目前該研究處於臨床試驗前的研究階段，接下來將進行臨床研究。

值得注意的是，板藍根在國內市場已為充分競爭的產品。2019年，板藍根顆粒、複方板藍根顆粒獲批準文號達1128個，國內城市零售藥店銷售額14.95億元。從白雲山和黃公司銷售收入構成來看，2019年該公司複方板藍根顆粒銷售收入1.09億元，占白雲山和黃公司當年銷售收入的7.23%；2020年上半年銷售收入為7554.61萬元，占其當期銷售收入8.35%。

營收、淨利下滑

受疫情影響，今年上半年，白雲山實現營收304.70億元，同比下滑8.61%，歸母淨利潤為17.64億元，同比下滑30.75%。此外，其經營活動產生的現金流量淨額下滑159.76%，為-24.05億元。

具體來看，今年上半年，大商業板塊仍為白雲山公司主要營收來源，實現營業收入201.83億元，同比下降1.68%；其次，大南藥板塊實現營業收入56.02億元，同比下降17.14%；而以王老吉為代表的大健康板塊實現營業收入45.01億元，同比下降23.11%。

在此之前，白雲山公司經營業績增長並不穩定。2014年至2017年，白雲山公司營業總收入同比增長率均維持在個位數，2018年則同比增長101.55%，2019年再同比增長53.79%，直到今年上半年營收、淨利雙雙出現下滑。不過，2019年白雲山公司已經出現增收不增利的情況，歸屬淨利同比下滑了7.33%。

對於今年上半年歸屬淨利潤的下降，白雲山解釋稱，主要原因是受到新型冠狀病毒肺炎疫情影響，公司下屬企業產品市場需求減少，銷售收入下降，生產成本上升，導致利潤減少。今年上半年，白雲山公司僅大南藥業務毛利率出現下滑，減少4.18個百分點，毛利率合計為19.60%，同比下降2.51個百分點。

經營活動產生現金流量淨額下降，主要是因為下屬全資子公司王老吉大健康公司本報告期銷售收到的貨款同比減少，致使經營性活動現金流量淨額同比減少人民幣19.50億元。此外白雲山下屬控股子公司醫藥公司報告期銷售收到的貨款同比增加等，致使經營性現金流量淨額同比增加人民幣5.66億元。