信托掀起增資潮背後，行業“爆雷”頻繁！

信托公司增資擴股成為潮流。除常規的需開拓業務、增加整體實力外，有的困於風險事件，又或者為順應監管政策。此外，由於當前資管新規還處於過渡期，多數信托公司的資金池業務尚未叫停，一定意義上還存在剛性兌付需要，也迫使信托公司充實資本金。

10月16日，國元信托緊步江蘇信托後塵加入今年信托行業增資潮。國元信托增資之前，已有包括江蘇信托、建信信托、五礦信托等先後宣布增資。

除了大量信托公司通過原有股東出資進行增資外，還有更多的信托公司采用引入戰略投資者增資擴股。截至10月，包括華澳信托、雲南信托、四川信托、安信信托、陝國投信托、華信信托等正推進引戰工作。

信托公司的增資擴股多與當下的經營環境相關。資金信托新規漸行漸近，多家公司有做大資本金的壓力與動力。在當前複雜外部環境下，信托公司引入強大資本實力還有利於提升投資者的認可度。

今年5月，《信托公司資金信托管理暫行辦法(征求意見稿)》頒布，將資金信托業務開展規模限製與信托公司淨資產掛鉤，這加劇中小信托公司資產劣勢的同時，也迫使他們不得不做出改變，引戰增資悄然成風。

增資對於信托公司有多方麵意義。一是在信用風險不斷暴露的背景下，通過增資可以提高信托公司抵禦風險的能力，增強自身的競爭力。二是增資更能滿足監管對於淨資本的要求，有利於提升監管評級和行業評級。

不良率“陡增”，監管“倒逼”信托增資

伴隨國內經濟進入減速換擋期，信托業經營增速持續放緩，風險暴露持續增加，信托業風險項目數量、規模及不良率持續上升。根據信托行業協會發布數據顯示：截止2019年末，信托行業風險項目個數1547個，同比增加675個；風險資產規模5770.47億元，同比增長159.71%。信托資產不良率從2018年底的0.98%大幅上升2019年底的 2.67%。

而今年的情況可能更為嚴重，2020年9月11日中國信托業協會在發布信托業二季度發展情況時，並未公布信托行業不良率，這是極為罕見的。極大可能是二季度信托行業出現了很多風險事件，導致信托行業的不良率大幅抬升。

因此可以預見的是目前信托行業的不良率較高，事實上今年一季度信托行業的不良率已升至3.02%的高位（較2019年底上升0.35個百分點），這也是信托行業的不良率自2018年以來連續九個季度上升。其中今年一季度，集合類資金信托和單一資金信托的不良率分別高達3.94%和3.14%，較2019年底分別上升0.46個百分點和0.32個百分點。

麵臨複雜多變的外部環境，信托公司需要補充流動性來增強風險抵禦能力。

固有資產是信托公司化解信托業務風險的重要途徑，固有業務通過為信托業務提供流動性支持等方式，有助於信托業務風險防範和化解。但是，目前信托公司固有資產規模增速顯著放緩。由於固有資產質量下降，資金存在固化，限製了固有資金的風險緩釋作用，因此信托公司亟需引入資金來緩釋日益增長的流動性壓力。

除此之外，隨著今年上半年《信托公司資金信托管理暫行辦法(征求意見稿)》推出，非標準化債權類資產的合計金額不得超過信托公司淨資產30%，其他非標準化債權類資產合計金額在任何時點均不得超過全部集合資金信托計劃合計實收信托50%等要求，雖然比銀行理財和券商資管等其它資管行業更為寬鬆，但考慮到信托傳統業務主要以非標和通道為主，這意味著信托公司麵臨的整頓壓力實際上是將非常大的。這些都在倒逼信托公司增強資本實力。

對此有業內分析員指出，“行業引戰公司增多與當下的經營環境相關。資金信托新規漸行漸近，多家公司有做大資本金的壓力與動力。”例如，此前，雲南信托股東方透露出引入戰略投資者並進一步增資的計劃。雲南信托相關人士透露，主要還是股東方希望增厚資本金，從而達到相關業務的準入門檻。近年來信托公司此起彼伏增資潮，雲南信托12億元的注冊資本已經處於行業中下遊水平。

信托增資熱潮

注冊資本金是衡量信托公司綜合實力的一項重要指標，某種程度上能夠反映出公司資本厚度、風險抵禦能力和股東對於業務發展的信心。

據悉，截止目前至少10家信托公司正在增資，分別為國元信托、江蘇信托、五礦信托、陝國投、民生信托、雲南信托、華澳信托、華信信托、四川信托、安信信托。

10月16日，國元信托宣布原有股東進行同比例增資。此前，10月13日，上市公司皖維高新發布公告稱，擬以自有資金向國元信托同比例增資，將在現有30億注冊資本基礎上，預計增加不超過12億元注冊資本。增資完成後，國元信托注冊資本將達42億元。

10月9日，五礦信托的大股東五礦資本（600390.SH）公告稱，於近日收到中國證監會出具的《關於核準五礦資本股份有限公司非公開發行優先股的批複》，申請獲批。

早在2020年5月29日，五礦資本便公布了非公開發行優先股預案，其中提到，本次發行募集資金總額不超過80億元，扣除發行費用後的募集資金淨額擬用於對五礦信托增資不超過55億元，募集資金不足部分由五礦資本以自有資金或通過其他合規融資方式解決。截至目前，五礦信托的注冊資本為60億元。

9月29日，江蘇國信（002608.SZ）發布公告稱，為進一步增強控股子公司江蘇信托的資本實力，擬與江蘇信托其他股東方按原股比進行同比例增資，增資總額50億元。其中，江蘇國信按81.49%的持股比例，擬增資金額為40.75億元。

引戰增資多為自救

除了原有股東出資增加資本金外，更多的信托公司選擇了通過引戰增資擴股。目前走上引戰增資路線的多是處於暴雷風險中的信托公司。

華信信托此前被稱為業內最神秘的信托，日前因資金池兌付和股權拍賣引起關注。

近期，一則“華信信托業務被暫停”的消息在信托業引發波瀾，被暫停的主角主要涉及華信信托的“資金池”信托業務。在9月24日-10月9日期間，華信信托相繼發布公告稱，由於融資企業未按期償還融資本息，導致信托產品按信托合同約定進入延期期間。

多隻產品兌付問題尚未解除，華信信托又遭遇股權被拍賣的尷尬局麵。10月11日，在阿裏司法拍賣平台上，大連坤達鑄鐵管有限公司持有的華信信托3000萬股股權即將進行拍賣，起拍價較評估價打了7.5折。

其實在兌付危機爆發前，華信信托也嚐試通過引戰進行自救。9月中旬，華信信托對外公布引戰計劃，並表示引戰工作已經取得階段性成果。其力圖通過引戰實現提升公司資本實力、提升淨資產規模，增加現金流，提升抵禦風險能力，更好保障客戶利益。

2020年6月24日，四川信托TOT項目發生違約風波，投資人紛紛聚集到川信大廈維權。隨後在有關部門的協助下，四川信托召開了投資人會議，提出通過出售總部大樓、引進戰投等方式化解兌付危機，隨後還傳出四川金控或有意接手。

安信信托的流動性危機則更為嚴重，已連續兩年發生重大虧損並違規開展信托業務和出具兜底函，資不抵債，監管進場，相關風險處置方案仍在深化研究論證。隨後，計劃引入戰略投資者出資實施重組。

業內人士表示，麵對現行淨資本監管壓力，通過增資擴股、引進戰略投資者等方式固然直接有效，但根本的解決方法還在於適時擴充資本的同時，調整業務結構，轉變盈利模式，盡量減少資本效率低的通道類業務比重，盤活資本存量。