蘋果拆股後股價三連陽，新款iPhone可能分兩階段發布

  二季度財報公布後，蘋果股價節節攀升，機構對5G iPhone前景寄予厚望。
隨著蘋果在上月31日盤後發布財報並宣布拆股計劃，公司股價出現快速拉升，三個交易日累計上漲近15%，4日蘋果收報438.66美元/股，市值躍升至1.88萬億美元，超越沙特阿美重回全球最高市值企業寶座。

有外媒4日報道，據來自供應鏈廠商消息人士的話稱，新款iPhone可能會分兩個階段發布，第一階段將發布兩款6.1英寸機型，第二階段將發布6.7英寸和5.4英寸機型。

就拆股本身而言，蘋果對標普500指數和納指不會造成任何影響，道指則將麵臨下折的考驗。因為道指是價格加權指數，股價更高的公司對指數的影響更大，目前蘋果是30隻道指成分股中最貴的，而隨著8月底完成分拆，蘋果的股價可能會回落到成分股前十名開外，聯合健康或將取代蘋果成為道指影響力最大的成分股。

機構紛紛在蘋果財報公布後上調目標價，表達對公司前景的信心，而時隔六年再次推出的拆股計劃也吸引了眾人目光。

機構看好5G iPhone和服務業務前景

回顧曆史，蘋果於1980年12月12日上市，此前一共經曆過四次分拆，公司分別於1987年、2000年和2005年實施了1﹕2拆股，上一次發生2014年6月，蘋果進行了1﹕7拆股。如果投資者以IPO價格22美元買入一股股票並持有至今，本月底拆分後他手中的蘋果股份將變成224股，總市值在40年時間內增值近1000倍。

當然，業績和預期才是支持股價的最關鍵因素。

最新財報顯示，蘋果二季度營收596.9億美元，同比增長10.9%，遠好於市場預期的521.6億美元，每股收益為2.58美元，同樣比預期高出27%。蘋果CEO 庫克（Tim Cook）在財報中指出，在今年早些時候發布的新款iPhone SE的幫助下，從安卓係統轉向iPhone的用戶數量出現了明顯上升。二季度iPhone營收增長1.66%至264億美元，扭轉了此前下滑的趨勢。

與此同時，受益於AppStore和訂閱服務的強勁表現，服務業務收入同比增長15%。蘋果目前在其平台上擁有5.5億人訂閱用戶，較去年增長1.3億，利潤率保持在38%的較高水平，顯示出疫情並沒有對公司的核心業務趨勢產生重大影響。

潛在的負麵信息是，蘋果首席財務官盧卡梅斯特裏（lucamaestri）在上周財報電話會議上表示，新版本iPhone發布將推遲數周。據外媒4日報道，來自供應鏈廠商消息人士的話稱，新款iPhone可能會分兩個階段發布，第一階段將發布兩款6.1英寸機型，第二階段將發布6.7英寸和5.4英寸機型。


機構在財報公布後立刻上調蘋果目標價

第一財經記者注意到，不少機構已經上調蘋果目標價，認為5G iPhone將成為蘋果業績的新爆發點，進而觸發前所未見的超級手機升級周期。分析師預測，如果新冠肺炎疫苗能夠盡快研發成功，被壓抑的巨大消費需求將被釋放，並有望帶動其他蘋果硬件產品組合，如Mac、iPad和可穿戴設備的銷售增長。

Evercore ISI分析師達裏亞納尼（Amit Daryanani）在報告中稱，蘋果將在短期內突破2萬億美元市值。他對蘋果的樂觀前景預期關鍵在於蘋果服務部門的活力，認為到2024財年該部門營收規模將達到1000億美元，占公司利潤比例從目前的30%左右上升到45%。

美企拆股熱潮明顯降溫

對於分拆的決定，蘋果稱這將使其股票更容易為廣大投資者所接受。一般而言，股票分拆通常是一個看漲信號，表明企業管理層對前景的良好信心。根據納斯達克近幾年的數據統計，標普500指數成份股通常會在分拆後的一年內上漲5%。對於蘋果而言，分拆後一年平均回報率為33%。

分拆股票有時候也存在潛在風險，在互聯網泡沫破滅前，部分科技股拆股助長了投機活動的增加，使得股價遠離基本麵，最後造成了投資者的巨大損失，這也成為了拆股浪潮的最後高峰。

如今美國上市公司正在逐步放棄這種做法。今年以來，包括蘋果在內，隻有3家標普500指數成份股企業宣布了拆股計劃。而在過去10年裏，做出拆股決定的企業數量每年平均也隻有10家。


1980年以來美企拆股數量變化（資料來源：標普道瓊斯）

另一方麵，近年來券商行業的做法也變得日益靈活，像嘉信理財、亞美利證券等新興券商早已允許客戶不再需要以1股的整數倍買入股票，客觀上等於在交易層麵上進行了拆股。標普道瓊斯指數資深指數分析師希佛布拉特(Howard Silverblatt)指出，拆股之所以變得越來越少見，正是因為投資者現在有了更多選擇，他們根本就不在乎某家公司的價格到底是500還是100美元了。

多家美國大型企業高管今年表達了對拆股的反對意見。塔吉特首席財務官菲德爾克（Michael Fiddelke）表示，科技進步使股票交易變得更加容易，而越來越多的零傭金也降低了拆股的必要性。百事可樂首席執行官拉瓜爾塔（Ramon Laguarta）則認為，拆股帶來的管理成本是不考慮這一舉措的重要原因，就公司的潛在價值創造而言，拆股的成本大於收益。

股神巴菲特一直是拆股的堅定反對者，自上世紀60年代上市以來，伯克希爾哈撒韋從未進行拆分，公司股價最高峰一度超過30萬美元。早在1994年的股東大會上，巴菲特就曾表示，大多數人認為分拆可以刺激股價，但這不一定是明智的。按照目前的政策，隨著時間的推移，伯克希爾的股票更有可能被合理定價，拆分隻會讓波動性可能會更大一些，而波動性無助於我們的股東群體，他補充道。