435億！海爾集體退市，他還能翻身嗎？

早在去年12月份，海爾智家表示，海爾電器將會退市，進行私有化，當時海爾智家承認正在初步探討私有化海爾電器的方案。

私有化後，海爾智家和海爾電器這對兄弟將會合體，調整後將會重新上市。


醞釀了7個多月後，7月30日，海爾智家停牌，海爾電器當日也停牌，市場便推測其私有化方案或即將公布。

隨後，海爾電器正式官宣：海爾智家擬以協議安排的方式私有化海爾電器，預計總價約為435億元。

人稱中國管理教父的張瑞敏，再次創造了一個經典案例，海爾兄弟也終於等來了世紀大合體。此次交易完成後，海爾電器將從港交所退市，成為海爾智家全資子公司，而海爾智家或將重新登陸港股。


兩股繩子擰成一股，海爾兄弟估值更高，利潤自然也會有所提升，也更有吸引力。此舉，市場也給出了肯定，8月3日，海爾智家漲停，海爾電器收盤亦上漲超7%。但與另外兩大家電巨頭格力和美的相比，海爾還被遠遠地甩在後麵。

無論在賺錢能力，還是公司的市值，海爾想要翻越這兩座高山，打一場翻身仗並不容易。

海爾智家和海爾電器作為海爾集團旗下家電業務的兩大上市平台，兩者之間部分業務有重疊，不僅如此，不少專業人士對這種雙平台股權結構很不看好。

沒合體前，海爾智家和海爾家電屬於行業內的對手競爭關係，同時也存在關聯交易，因此，這對兄弟的處境略顯尷尬。

當然，這樣的兩個子公司不利於海爾集團的經營，也不好管理。這兩家公司分別有兩套獨立的董監高班子，但是，這兩套班子又存在交疊人員，例如海爾智家董事長梁海山，還是海爾電器的董事，而海爾智家董事、總經理李華剛，也是海爾電器的董事。


海爾這兩個子公司的關係，雜亂複雜。要知道窩裏鬥可比跟外人鬥更狠，手心手背都是肉，張敏瑞估計也為此憂愁。

光大證券分析師認為，海爾當前複雜的股權和業務架構下，利益、管理一致性存在隱憂，使得產業鏈運營效率未發揮出應有水平，造成費用冗餘、少數股東利益流出，以及冰洗等強勢業務與產業地位並不匹配。

說白了，浪費人也浪費錢，對於上市公司來講，也直接影響了股東的收益。


可見，這次海爾兄弟的合體，是必然的結果，既能實現統一管理，也減少了內部摩擦，更為重要的是，海爾集團的家電業務的團結一致，將實現在品牌、業務、經營、渠道、管理等多方麵的一體化布局和產業鏈貫通，這對於海爾來說有著深遠的意義，也是一次質的提升。

截止8月3日收盤，海爾智家漲停後的市值為1308億元，海爾電器為813億港元，就我們前麵分析的，海爾兄弟合體後，估值一定會超過目前兩家公司的總和，至少超過2100億大關不是夢。

而美的集團、格力電器分別為5088億元、3448億元，如此一來，海爾距離第二名格力的差距大大縮小了。想當初，董明珠憑一己之力，將格力救活而且做得更加出色。不知道，張敏瑞能否帶領海爾再次走向輝煌？


目前，我國的家電市場幾乎到達了天花板，在競爭如此激烈凶殘的環境下，海爾集團能否重回巔峰？這絕對不是一個兄弟合體就能解決的。

清晰的企業戰略，精準的市場定位，強大的核心科技競爭力，才是家電企業立於不敗之地的根本。