薛定諤的風險不足懼？科技股已經坐上美股“鐵王座”！

眼下的美股，是科技股的天下。

如果你是美股投資者，你就不可能逃避科技股這個話題，也不想逃避這個話題，因為它無疑是今年以來美股市場中最成功的的賭注。FANNG今年的表現遠優於標普500指數的走勢。從3月底的低點以來，FANNG已經上漲逾71%，而同期標普500僅上漲約24%，過去12個月時間裏，這些科技股實現了超過80%的回報率。

隨著美國疫情持續惡化，包括上周末在內，該國已經連續三天新增病毒感染患者超過6萬，疫情無疑在美國全國範圍內繼續惡化和失控，然而，美股的繁榮也在持續。華爾街的投資者似乎絲毫不擔心迎麵而來的任何風險，尤其是已經坐上鐵王座的科技股。

這一點在納指中表現尤為明顯，以科技股為主的納指今年以來上漲了18%，而且上周，該指數連續三次創下新高，邏輯很簡單，對於科技公司來說，疫情不僅不會影響這些公司的業務，反而促使他們的銷售激增。

毋庸置疑的是，在目前的美國股票市場中，理性和不理性的情緒正在共存著。展望後市，華爾街的投資者最大的疑問是，科技股的強勢能否在接下來的財報季中受到支撐，並且持續下去。



NYSE科技股FANG+指數周線圖，來自英為財情Investing.com

一些投資者繼續堅定看多科技股的後市走勢。

後疫情時代，人們即希望於全球範圍內的經濟複蘇，而各國央行和政府所出台的前所未有的刺激措施，也提振了投資者對於經濟快速全麵複蘇的希望。

一方麵，全球疫情危機以來，科技巨頭們的生意變得越來越好了。從雲計算到網絡購物，廣告被轉移到網上、食品雜貨線上銷售增加、員工遠程辦公比例增加、商旅減少等等，FANNG公司所提供的服務和產品都在以創紀錄的水平增長，而這種優勢還在持續培養新的消費者習慣，其新增的需求不大可能會在短時間內消失。

另一方麵，人工智能、5G和大數據等技術的趨勢日益明顯，即使是在疫情受到控製後，這些技術仍然有很大的發展前景。也是華爾街看好科技股的主要原因。

Wedbush證券的分析師將微軟公司 (NASDAQ:MSFT)的目標價從220美元上調至了260美元，該機構認為，在家辦公的潮流興起，將會繼續推動微軟雲計算業務的增長。

在許多情況下，我們看到企業和微軟加速合作，將公司自身的數字轉型和雲戰略的實施時間縮短至了6-12個月，因為在疫情背景下，可預見的未來，遠程辦公將是主流需求。

與此同時，德意誌銀行的分析師Jeriel Ong也保持蘋果 (NASDAQ:AAPL)的買入評級，並且將目標價從380美元上調至了400美元。

基金經理們也仍然偏愛這些超級科技股們，蘋果目前占到巴菲特股票投資組合的43%之多，約有2.5億股股票。伯克希爾哈撒韋今年3月以來，所持有的蘋果股份價值增加了370億美元。

然而，一些投資者也開始表現得較為謹慎了。

需要注意的是，本輪美股上漲受到了一眾散戶投資者的助推，根據高盛的分析，許多普通投資者近期在接受調查中，最看好的的股票包括亞馬遜 (NASDAQ:AMZN)、微軟和Facebook (NASDAQ:FB)。

風險因素有很多，眼前充滿神秘的二季度財報數據將會如何表現？新冠疫苗和特效藥能不能較快推出？11月的美國選舉季又會跳出哪個程咬金？更別說，科技股本身就已經存在漲得太快太高的超買風險。

一些技術分析師也指出，科技板塊將會很快迎來技術調整。技術麵上，納指100目前比150天移動平均線已經高出了19%，這是一個通常會出現回調的極端技術麵水平。



藍色線為150日均線，NYFANG+技術圖表，來自英為財情Investing.com

事實上，科技股的風險就是美股的風險。從很大程度上來說，即使科技股目前風險很大，作為美股投資者，也是無處可逃的。除了科技股占比最高的納指以外，富國銀行的美股策略師Chris Harvey也指出，6月26日羅素1000增長指數重新調整，蘋果、微軟、亞馬遜目前在該指數中占比從25.3%提升至28.6%；與此同時，上周收盤以後，科技股占標普500的比重為28%，高於2016年11月8日房地產板塊的21.5%的占比，包括FB、穀歌、奈飛等在內的通信板塊目前占比從2.5%提升至了11.1%。

而且，與此同時，在標普500裏，對經濟敏感的行業，比如材料、公共事業、房地產等板塊的權重基本沒有變化，仍然是2.5%、3%和2.8%，而經曆了連續下跌後，能源股的比重則從7.2%跌至了2.5%，金融股比重從13.4%下跌至了9.7%。

很明顯的是，市場對於乃至和一種科技股的依賴程度持續提升，這可能會是未來的一個潛在風險。正所謂成也蕭何敗蕭何，科技股也有可能成為美股的阿喀琉斯之踵。

總 結

麵對疫情危機，各行各業都在慘淡經營，科技股確實為投資者提供了很好的保護屏障。憑借持續增長的業務和強勁的負債表，大型科技股們仍然炙手可熱。

但是，潛藏的風險也正在顯露，不容忽視，一係列宏觀風險以及技術麵出現超買等信號，都不會是空穴來風。