越來越多人在押注“恐慌指數”飆升，標普或陷入動蕩？

本文為作者為英為財情Investing獨家撰文。作者係一位資深美股投資人，擁有超過20年美股及全球股市的投資經驗，在投資方麵擁有獨到見解。同時，他還是投資機構Mott Capital Management創始人。

2020年上半年，美股投資者們猶如坐上了過山車，而根據期權交易顯示，第三季度恐怕也會如此波動。

近日來，有一些看跌者押注標普500指數在季度末前下跌約7%。與此同時，有證據表明，一些投資者押注，到9月，恐慌指數VIX可能會增加一倍以上，回到3月份的高位，彼時全球市場對於新冠病毒深感恐懼，波動率飆升至十年多年來的新高。

每個人都應該押注市場會出現調整，這不應該讓投資者感到震驚，尤其是考慮到標普500指數在第二季度已經累計上漲了20%。該指數的大幅上漲截至目前都相當順利，沒有受到熊市的太大衝擊。

不過，目前市場投資者仍有很多擔憂，比如新冠病毒感染病例的大幅增加，這可能會輕易迅速地破壞股市漲勢，一些投資者也正在為此做好準備。

市場投資者對衝標普500指數後市可能出現的下跌？

7月1日，對於9月30日標普500執行價為2930的未平倉合約增加了29580個。此外，同一到期日的2465執行價合約增加了29333份合約，而3230執行價的合約新增了29373份合約。

根據Trade Alert提供的數據顯示，未平倉持倉量飆升是看跌期權價差的結果，交易員買入了2930和2465點位的看跌期權，賣出了3215點的看張期權。這些交易表明，機構押注標普500指數在到期日之前跌破2930點。同時，假設在賣出看張期權後，指數在到期日不高於3215點。

總體而言，這是一種看跌情緒，暗示投資者押注股指從目前的3130點水平下跌。還有一種可能是，這種交易是機構試圖對衝其投資組合，以應對未來3個月標普指數大幅下跌的可能性。



標普500走勢，來自英為財情Investing.com

波動率或將出現飆升？

另外，華爾街投資者對於波動率指數期權交易也大幅增加。

8月19日到期的、執行價為70的看漲期權，未平倉合約在7月1日增加了9138份，而9月16日到期的80和85執行價的看張期權的未平倉合約也同時增加了10512和15294份。

波動率指數期權數據顯示，這些看漲期權被買入，意味著一部分投資者認為，波動率指數在到期日時，VIX將在70或以上位置交投，而目前VIX僅交投於27左右水平。

這實際上是投資者在押注未來幾個月波動性將大幅上升，而相應的，這意味著他們押注股市將會下跌。

在近30年的曆史中，波動率指數僅在2008年金融危機期間最嚴重的的時候和今年3月新冠疫情危機時，才兩次超過70以上。



COBE VIX指數走勢，來自英為財情Investing.com

危險即將到來？

交易員或機構有充足的理由建立這些看空押注或保護性頭寸，尤其是考慮到標普500指數已經從3月低點大幅上漲，且該指數目前的市盈率約為2021年預期市盈率的20倍，創出了曆史新高。

此外，美國乃至全球範圍內的新冠感染病例持續上升，盡管美國許多州重啟經濟，企業也新增了一些就業機會。但是，仍然有很多風險，隨著病例的增加，各國正在采取措施試圖控製病毒的傳播，投資者很可能是在對衝後市全球各國各地區實施更多限製措施，以緩解病毒的傳播，而這可能會阻礙經濟複蘇。

無論如何，標普500指數在二季度已經有了驚人的漲幅，回落和一些波動不僅是正常的，而且對於長期的複蘇可行性來說，也是健康的。