內憂外患，被“度量”的百度能否絕地反擊？

  在經曆股價大跌之後，百度迎來了一份亮眼的財報，帶動股價大漲，市值也有所回升。

　　昨日，百度發布截至3月31日的2020財年第一財季未經審計財報，第一財季總營收為人民幣225億元（約合31.8億美元），同比下降7%；第一財季淨利潤為人民幣4100萬元（約合600萬美元），相比之下去年同期的淨虧損為人民幣3.27億元，Non-GAAP淨利潤為31億元，同比增長219%。



　　總體來看，百度一季度營收下滑，但強於預期；受疫情影響，廣告收入下滑，百度迎來上市以來首次季度收入同比負增長；淨利潤同比扭虧為盈；AI新業務帶來價值轉化。

　　過去一年，圍繞百度的是高管動蕩、增長乏力、市值暴跌、營收慘淡。2019年Q1，百度甚至首次季度虧損。李彥宏因此在內部進行大刀闊斧整改，2019年被稱為百度的變革之年。

　　如今，內部變革成效逐漸顯現。雖然今年以來百度高管動蕩、組織架構仍在繼續，但經曆了疫情一戰，其AI價值在釋放，同時核心移動業務趨於穩定，並向外探索創新。

　　2020年Q1財報發布的同時，百度宣布將在2021年7月1日之前回購至多10億美元的百度股票。百度以此形式向市場傳達對公司未來業績發展的信心。

　　不過，擺在百度麵前的，不僅是內部變革的KPI包括組織架構升級、資源整合、穩定移動業務，以及將AI技術的優勢和價值發揮出來。還有外部競爭的長遠考驗，互聯網公司競爭加劇，過去垂直領域的玩家，正在不斷打破邊界，向著新的巨頭陣營邁進，尤其像字節跳動這樣的企業虎視眈眈、來勢凶猛，市場能給百度的時間周期會越來越收緊。

　　做企業都是苦難，真正有影響的都是經曆了什麽苦難，不是輝煌。在15日的直播首秀中，李彥宏如此感歎到。20年來，百度經曆的苦難不在少數，如今的苦難又將如何影響百度命運？

　　市值被當成計量單位的百度，是頭消瘦的駱駝

　　由於營收超市場預期，財報發布後，百度市值回升為372億美元。在此之前，李彥宏15日的直播首秀，也為百度股價帶來了一定的漲幅，市值漲了近17億美元（120萬人民幣），為346億美元。

　　但是，今年以來，百度市值累計下跌14%；股價持續下跌， 3月下旬一度跌至82美元，後回升到100美元。

　　盡管財報帶來增長，但從市值來看，在一眾互聯網公司中，百度仍然像一頭消瘦的駱駝。

　　因為市值過低，近日，百度還被媒體拿出來對比調侃：以5月13日，百度市值337.1億美元為1度來算，阿裏巴巴和騰訊市值都為16度，美團點評為2.6度，拚多多和京東都為2度，網易為1.4度，小米為1度。

　　百度市值都成計量單位了。網友表示。



　　從財報數據來看，百度今年以來業務情況喜憂參半。

　　受疫情的影響，一方麵，市場不樂觀，百度廣告業務收入下滑19%，一季度總營收同比下滑7%，百度迎來上市以來首次季度收入同比負增長，好在整體保持了盈利。疫情之下，各行各業都有所影響，整體來看，百度受影響相對較小。

　　百度CFO餘正鈞在電話會議中提到，過去幾個月裏，商家停業，線下消費的需求無法得到滿足，而隨著複工的持續，廣告客戶也重新開始參與百度的廣告競價，進行線上推廣，提高銷售額。預計五月情況會更好，六月會比五月好。

　　另一方麵，疫情對於百度的影響，還體現在毛利潤率上，2020年Q1毛利率跌至34.9%。毛利率反映的是一個商品經過生產轉換內部係統以後增值的那一部分。在財報電話會議上，餘正鈞表示，公司人工智能業務的目標就是提高毛利率，在整體貢獻利潤率提高之前，需要繼續提高營收和毛利率。

　　從百度營收構成來看，近年來呈現出一大趨勢：廣告收入占比在下降，AI新業務、愛奇藝會員等其他收入占比上升。百度廣告收入從2018年以來就在逐年下降，去年同期占比為73.4%，2020Q1占比為63%（142.43億元）。與此同時，其他收入占比在上漲，去年同期占比為26.6%，2020Q1占比上升到37%（83.02億元）。



　　不過，百度的主要收入還是來自廣告收入，覆蓋醫療健康、在線教育、電商、互聯網服務、在線遊戲等多個領域。其他業務包括AI新業務、愛奇藝會員等。一季度，AI新業務方麵，小度助手、Apollo智能交通、雲服務收入迎來增長。

　　在一季度財報發布前一天，百度在線上舉辦了智能雲峰會。會上，百度CTO王海峰發布了AI中台、知識中台，均是麵向企業服務。近年來，百度AI加速落地，逐漸釋放出商業化能力。百度正在利用AI能力，加碼B端企業服務。

　　百度內部變革這一年：AI向內滲透 直播會成為突破點嗎？

　　調整是百度近一年來的關鍵詞。組織架構、人事變動、業務盤整，這些變革為百度帶來的階段性陣痛，也在長遠地影響著百度的走向、股價、市值。

　　2019年Q1，百度上市以來首次虧損，李彥宏曾說百度要保持戰略定力，以投入換增長。此後一年，百度在內部不斷調整組織架構、優化業務線，以及重整高管隊伍。

　　近一年來，百度在業務上的重點調整和優化主要圍繞移動生態體係和智能雲、AI體係。

　　今年以來，百度變動最大的一塊業務要屬智能雲了。2020年開年，百度智能雲連續兩次架構升級，與AI技術平台體係、基礎技術體係整合為百度人工智能體係（AIG），並明確智慧政務、智慧醫療、智慧金融、智慧客服與營銷四大賽道。

　　而隨著負責智能雲業務的副總裁尹世明離職，王海峰成為整個AIG的領頭羊。在此前的移動生態大會上，王海峰發布百度智能雲AI中台和知識中台，以及多項AI解決方案和落地應用。



　　王海峰強調，智能雲業務不再隻是基礎雲。或許，隨著AI的加碼，百度智能雲將加速麵向B端的企業服務落地和商業化，未來將成為營收增量。

　　移動生態方麵，目前百度移動生態核心產品百度App日活突破2.3億，服務次數增速超過30%，百度開始從信息集合體轉變為服務提供者。

　　這是移動生態體係組織架構調整一年後的成績。此前，2019年5月17日，百度搜索公司宣布戰略轉型為移動生態事業群組，沈抖晉升為高級副總裁，全麵負責移動生態事業群組。

　　在今年的百度移動生態大會上，百度執行副總裁沈抖透露了移動生態的下半年兩大重點，一是重點聚焦人與服務，二是積極推進直播。

　　當天的大會上，還有一個重要的信息點是，沈抖首次以執行副總裁的身份亮相，原來為高級副總裁。而移動生態重要業務線負責人，也以新的title亮相，比如百度App總經理平曉黎晉升為百度副總裁，好看視頻總經理曹曉東晉升為百度副總裁、互動文娛平台總負責人。



　　在此之前，就有媒體報道，百度在4月初提拔了3位副總裁和51位總監，為填補組織架構調整、動蕩之後的職位空缺。

　　另一方麵，也說明移動生態在百度內部的位置越來越重要了。

　　搜索業務曾經是百度引以為豪的根基業務，如今不斷被動搖。在搜索平台裏麵，百度搜索雖然還是第一，但用戶習慣在改變，搜索的邊界被打破。今日頭條、微博、抖音、快手、小紅書等紛紛搭建起自己的內容體係，它們成為了搜索流量的瓜分者。

　　不過，盡管有AI技術的優勢以及搜索的底蘊在，但夯實移動基礎，決勝AI時代的戰略對百度來說更多像是防守。互聯網江湖瞬息萬變，新玩家快速向巨頭方向發展，不斷伸入百度的腹地，百度的AI抓手能使其把握住大時代的方向嗎？

　　外部形勢嚴峻：字節跳動左右出擊，百度需要加速

　　江湖上仍然保留著BAT的稱號，但百度早已掉出BAT之列。B位置的種子選手，有美團點評、拚多多、京東，還有未上市的字節跳動，甚至滴滴。

　　其中，近一年多來，字節跳動的攻勢最為迅猛，直指百度的重要業務：搜索、信息流、視頻，以及近期被曝出的車聯網、雲業務，憑借短視頻＋一切，以及App矩陣，字節跳動聚集的流量效應不斷威脅著百度。



　　相比較8歲的字節跳動，20歲的百度有一定的內容沉澱和技術積累，從餘正鈞在財報電話會議中的觀點來看，他們認為，以百度如今的體量，即便競爭對手能夠獲得市場份額和營收，但是無法同時獲得市場份額並實現盈利。

　　沈抖也提到，注意到短視頻和其他業務的流量在不斷增長，對於公司的發展構成一定的挑戰。

　　他表示，百度努力在做的不隻是通過手機百度和視頻應用擴大用戶基數，更關注產品和業務的變現能力，管理頁一些新功能，已經開始貢獻營收。

　　餘正鈞也表示，在搜索業務上同公司競爭可能會得到一部分市場份額和營收，但是不太可能獲利，而長期來看，公司的投資價值在於市場份額和獲利能力。

　　目前來看，在基礎業務相對穩定，有所沉澱的情況下，大力發揮變現能力，可能是百度認為其目前應對競爭的一大優勢。

　　此外，加碼直播也被認為是百度在流量上的防守。李彥宏提到，直播電商的增長非常快，未來有可能成為電商的一個重要模式，也可能成為一種可以與文字和圖片媲美的重要媒體形式。百度也在通過在搜索、信息流和移動生態係統中加入直播內容來擁抱這種變化。

　　不過，在移動互聯網時代，直播早就不是一個新模式，直播在今年重新被定義，更多也是受時下流行的直播帶貨的影響。百度此時加碼直播是否為時已晚？



　　從目前情形來看，直播可能更多會成為百度搜索內容的一種呈現形式。想要憑借直播獲取新變量，還有很大的不確定性。

　　實際上在正式宣布加碼直播之前，百度在直播上就有一些動作了。4月份傳聞百度或將收購觸手直播，雙方對此均未回應。但是在此之前，3月31日，觸手直播方麵稱已經與百度達成深度合作，將獨家運營百度旗下所有遊戲直播業務，超過1000位觸手主播入駐了百度貼吧及好看視頻進行直播。

　　百度入局直播，相比較其他短視頻、直播平台，顯然缺乏直播內容、用戶、主播生態。當然，百度也可以采取收購的模式布局，隻不過，與其傳出緋聞的觸手直播，在直播行業早已沉寂許久，甚至在前不久被遊戲主播指控欠薪。

　　百度能否靠直播能彎道超車，還是個未知數，至少現在看，並無明顯優勢。

　　有人說，百度是一家有昨天和明天，但是沒有今天的公司。百度的未來可能在無人駕駛、智能生活，或者AI服務，但當下，外部環境仍存在巨大不確定、競爭加劇，被行業和競爭倒逼著變革和創新，百度還需要加速。