再撒2.3萬億，鮑威爾：不考慮通脹，沒有上限

繼美國總統特朗普3月底簽署“史上最大規模”的2萬億美元經濟刺激計劃之後，當地時間4月9日，美聯儲主席鮑威爾就又宣布新一輪力度更大的貸款計劃，高達2.3萬億美元。鮑威爾表示，如果有需要，將繼續推出紓困計劃，並且不會考慮通貨膨脹的問題。

美國勞工部4月9日報告，上周美國申請失業救濟人數已超過1600萬人，損失近10%的勞動力。失業造成的收入減少讓很多沒有儲蓄的美國家庭開銷變得拮據，一些之前收入不錯的人開始需要靠麵包和糖水過活。

而沒有餘錢支付房貸也讓美國房貸延期付款申請上漲近2000%。抵押貸款行業集團呼籲政府提供支持，否則允許房主延期還款的行為對行業造成的財務壓力，可能會使“整個行業崩潰”。美國抵押銀行家協會前首席執行官也表示，聯邦政府需要立即動員各方，采取比美聯儲在2008年金融危機時支持抵押貸款市場更有力度的應對措施。

美聯儲真的這麽做了。星期四，鮑威爾以視訊會議的方式在美國智庫布魯金斯學會發表演講，表示在美國國會和財政部的支持下，美聯儲將推出新一輪2.3萬億美元的財政救助計劃，旨在向企業和財政吃緊的政府提供貸款援助。



鮑威爾4月9日宣布2.3萬億貸款計劃 視頻截圖

而這輪新的2.3萬億美元“撒錢”計劃距離特朗普3月27日簽署2萬億美元經濟刺激計劃，還不到半個月的時間。

布魯金斯學會研究高級研究員、哈欽斯金融與貨幣政策中心主任戴維·韋塞爾（David Wessel）在鮑威爾演講後提問道，“美聯儲大幅降低了利率、購入了上千億的國債、推出了一係列貸款計劃，美聯儲釋放出如此龐大的貨幣量，是否擔心過一些常見的副作用，比如通貨膨脹、資產價格泡沫這類問題呢？”

美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲推出的紓困計劃都在法律授權範圍內，並且已經與財政部、國會達方麵成一致，當下最需要解決的問題是幫助實體經濟、幫助人們生活麵臨的困境，“隻要有方麵的需要，我們就會繼續做下去。”此外，鮑威爾還表示，法律範圍內，紓困方案能做到什麽程度其實“沒有上限”。

“通貨膨脹一直是個有趣的現象。2008年金融危機的時候，政府推行了量化寬鬆政策，當時很多人擔心，量化寬鬆導致的貨幣量增加會造成高通貨膨脹。可是（高通脹）並沒有發生。後來的問題反而是，通貨膨脹率低於我們的目標。全球的挑戰也是通貨膨脹率低於目標。因此誠實地講，通貨膨脹過高並不是我們近期優先考慮的事，完全不是。”

鮑威爾補充道，現在這些紓困計劃必須快速決定。“我們不像以前那樣時間充裕，必須盡快幫助到經濟。也許事後我們會說，當時可能有更好的選擇。但是現在，通貨膨脹並不是我所擔心的。”

消息宣布的星期四，道瓊斯指數上漲1.22%，標普指數上漲1.44%。

《金融時報》3月25日的報道指出，早在上一輪2萬億刺激計劃推出時，就有投資者質疑過，高額刺激計劃會引發通貨膨脹。

資產管理公司伊頓萬斯（Eaton Vance）全球收入聯席主管埃裏克·斯坦（Eric Stein）對此表示，“2008年的教訓是，我們的財政貨幣刺激政策剛剛好，人們以為我們或發生惡性通貨膨脹，實際上沒有。”他也同時指出，有關通貨緊縮的擔憂也具有“誤導性”。

嘉信理財首席固定收益策略師凱西·瓊斯（Kathy Jones）認為：“封閉措施會導致經濟活動下降，這也能讓通貨膨脹保持低水平。”

而據美國通貨膨脹率計算網站“US Inflation Calculator”統計，自2008年金融危機至今，美國的通貨膨脹率一直沒有超過4%。其中，在美聯儲兩次啟動大規模量化寬鬆（QE）政策的年份中，2008年的平均通脹率為3.8%，2011年的平均通脹率為3.2%。



美國近十年的年平均通貨膨脹水平

關於美國的低通貨膨脹率，美國經濟情報網站“Marketplace.org”2019年12月13日發布的文章指出，商品和服務的全球化可能是美國通脹率不高的其中一個原因。

“亞馬遜這類電商讓獲取商品變得簡單，確實抑製了價格的變動。”密蘇裏州聖路易斯大學經濟史教授馬克斯·吉爾曼（Max Gillman）表示，“這能夠確保總的通貨膨脹率偏低。”

瑞銀經濟學家艾倫·德特梅斯特（Alan Detmeister）則認為，商品價格競爭已有100年之久，互聯網的產生確實對保持低價格有影響，但“影響沒有人們以為的那麽大”。

消費在美國GDP中占有非常重要的地位。根據美國經濟分析局2020年1月30日公布的數據，2019年美國實際國內生產總值（GDP）中，個人消費性支出（包括商品和服務）達到13.28萬億美元，占比高達總GDP的70%。聯合國統計司分析則顯示，美國擁有全球最大的消費市場。

另外，鮑威爾周四還表示，盡管經濟因新冠疫情急劇下滑，但停業後的經濟可能“強勁反彈”。“當病毒傳播受到控製時，企業會重新開放，人們會回到工作。我們有理由相信，一旦經濟反彈，勢頭將是強勁的。”鮑威爾說。

他還再次申明，在穩定經濟和抗擊病毒期間，美聯儲將持續保持低借貸成本。

根據美聯儲數據，美聯儲資產負債表總規模已經擴大至6.13萬億美元，創曆史新高。有分析師認為，疫情之下，美聯儲為恢複市場信心采取的一係列措施，可能會導致美聯儲的資產負債表在年底前突破9萬億美元，占美國GDP的40%以上。

所有跟帖： 

• 印印印 -Simiguy- ♂ (0 bytes) () 04/10/2020 postreply 23:54:00