低估值凸顯投資價值 險資年內四次舉牌港股

中國人壽(25.170, 0.84, 3.45%)又舉牌了，這一次還是H股。

3月20日，中國人壽在保險業協會網站公告稱，公司增持並舉牌中廣核電力H股（1816.HK）股票。這是中國人壽係今年以來對港股的第二例舉牌，在剛過去的2月份舉牌了農業銀行(3.320, 0.04, 1.22%)H股。

《證券日報》記者梳理後發現，截至3月23日，險資今年以來已經6度舉牌上市公司，其中有4次舉牌對象為港股，險資對港股的偏愛程度可見一斑。就險資紮堆舉牌港股上市公司這一現象，有險資管理人士對《證券日報》記者表示，自疫情在全球蔓延以來，港股經曆較大幅度回調，目前整體估值較低，部分個股是很好的投資標的，公司看好並積極布局港股。

國壽頻頻增持

根據中國人壽3月20日公告，截至3月13日，中國人壽對中廣核電力H股持股增持至11.17億股，占其H股股本比例10.005%，已超過10%的二度舉牌線。

此次增持後，中國人壽所持中廣核電力股票比例從9.952%增至10.005%，增持均價每股1.7485港元，涉資1049.1萬港元。

公開資料顯示，中廣核電力是中國廣核(2.920, 0.02, 0.69%)集團有限公司下屬子公司，主要業務為運營及管理核電站，銷售核電站所發電力、管理及監督核電站的工程建設，以及提供技術研發及支持服務。2014年12月份，中廣核電力正式在港上市；2019年9月份，中廣核電力在深交所中小板掛牌上市，成為國內首家實現同時在A股和H股上市的核電企業。

值得關注的是，相比2019年7月份的增持舉牌行動，本次舉牌的每股成本降低了20%。彼時，中國人壽增持中廣核電力800萬股，每股增持均價為2.2066港元，涉資約1765.28萬港元。國壽集團通過此次增持，對中廣核電力持股比例達到5.019%，首次觸發舉牌線。

中國人壽稱，買入中廣核電力H股股票的資金來源為中國人壽責任準備金，這一投資納入境外股權投資管理。公告還顯示，截至2019年9月30日，中國人壽權益資產占總資產比例為17.9645%，如果加上此次增持，其權益類資產占總資產比例為18.01%。

另據港交所最新披露信息顯示，中國人壽保險（集團）公司曾在2020年3月12日以每股均價3.1123港元增持4000萬股農業銀行H股，增持後持股21.63億股，持股比例由6.91%升至7.04%。

就舉牌上市公司行為，中國人壽副總裁趙鵬在此前接受《證券日報》記者采訪時曾提到三個原則：第一，在估值低位，布局長期核心資產，包括具有穩定的盈利能力以及較好的分紅潛力等；第二，舉牌絕大部分會以財務投資為主；第三，未來持續關注包括投資類股票在內的各行業優質的投資標的，不排除公司基於未來戰略考慮，從戰略上投資一家企業。

值得關注的是，監管層近期鼓勵險資提高權益投資比例。3月22日，銀保監會副主席周亮再次鼓勵險資入市時表示，下一步銀保監會將賦予保險公司更多自主權，計劃對償付能力強、運營穩健等有條件的保險公司在現有權益類投資比重30%的上限外適當提高投資比重，適當增設理財子公司。

險資密集舉牌港股

《證券日報》記者梳理後發現，今年以來，險資已經六度舉牌上市公司，除太平人壽舉牌大悅城(5.270, 0.06, 1.15%)、華泰資產舉牌國創高新(4.120, 0.13, 3.26%)外，其他4次舉牌對象均為港股。今年以來，太保壽險還舉牌了錦江資本H股，太保係舉牌贛鋒鋰業(38.610, 2.23, 6.13%)H股。

就險資紮堆舉牌港股這一現象，有險資資管人士對《證券日報》記者表示，自疫情在全球蔓延以來，港股經曆較大回調，目前整體估值較低，部分個股是很好的投資標的，公司看好並積極布局港股。

例如，平安資管相關負責人對《證券日報》記者表示，近期疫情在海外快速擴散，導致全球風險偏好迅速降低，港股受到較大衝擊，但前期或有受情緒和流動性影響導致的超賣情況，後續有超跌反彈可能。愛心人壽投資部門相關負責人也對《證券日報》記者表示，“我們看好港股投資價值，公司最近加大對中國香港市場投資，預期在未來將產生良好回報。”

但也有市場人士表示，雖然港股整體估值較低，但流動性不及A股，這也是一直以來AH股同時上市的公司普遍出現A股股價較H股溢價率高的一大原因。作為長期資金的險資抄底港股很有優勢，但普通投資者投資港股仍需謹慎。