抗疫拐點出現後，買點啥？先選3大行業裏的龍頭股

湖北外地區新增確診人數 6 連降。全國範圍內治愈率提高，死亡率下降。從鍾南山院士說的和各信息源看到的研究成果，推測NCP的傳染性和致死率都遠低於SARS。

股市提前見底，走出 5 連陽暴力反彈。

大多數人的理性在恐慌麵前會瞬間破碎。一般來說類似的危機事件，市場會經曆三個階段：

1.開始預期不足的過度樂觀期

2.事件遠超出預期後的恐慌期

3.事件出現拐點直到過去後的修複反彈期

由於人類天生就是對負麵消息和負麵情緒更敏感的動物，恐慌往往比樂觀多好幾倍，那麽跌幅也就相當可怕。

而這種時候往往人們的悲觀預期會遠遠超過事件本身的影響。最終決定市場走向的，不單有客觀事件本身，更有人們對事件的預期。

一個事件的影響是1，人們的預期是5，那麽最終市場的漲跌幅也會是5。而預期和事實的差距，就是投資機會。投資投的就是預期差。

而人類天生的悲觀體質，決定了負麵事件發生的時候，更容易出現投資機會。

隨著本次事件出現曙光，新的投資機會也慢慢顯現。

雖然事件還在發展中，但我們不能等到徹底過去再去想買什麽，市場很聰明，預期差的修複特別快，我們要先做好準備。

目前我認為，市場處於前麵說的三個階段中的第二階段的中期，拐點初現的階段。類似於當年SARS時期的5月中旬，新增數下降，股市已經先開始反彈了一段的位置。

對於拐點確認後的投資機會，我有幾個方向的想法，隻是一個大概的猜想，不作為投資建議。



首先，對於大部分同學，還是推薦買指數基金，比如上證50、中證100、中證500等等。

大部分人跑不贏指數這個是數學決定的。這就像在學校裏找女（男）朋友，找平均顏值的就可以了，你非要找校花（草），那最後結果大概率是讓你失望的。一來你沒有這個能力，二來校花校草的數量本來就很少，從基礎概率上說機會本身就不大。

如果覺得目前位置買得不放心的，且資金是長期閑錢的，可以選擇定投。

如果你確實覺得你有能力追到男神女神的，想要布局行業和個股的，我提供幾個思路，供有能力的同學參考。

第一，最容易想到的當然是直接受益本次事件的醫藥股、避險資產、線上娛樂如手遊、短視頻等等。

但是這些都是短期的、暫時性的。其實很多醫藥股收益此次事件的業務在全部業務中占比很小，本次事件很難說在業績上對它們有很大的改善。更多是一個概念炒作，目前估值很多都被炒到了天上，大家就不要去接盤了。

而黃金美元這些避險資產在拐點出現後價格我預計也會很快回落。

而手遊短視頻的主要玩家都是巨頭大公司，一次性的收入對他們的利好有限。



第二就是這波同樣被熱炒的遠程辦公、在線教育、雲服務等。這裏麵很多也是炒概念。

拿雲服務來說，其實A股很多打著雲計算、雲服務旗號的公司，本身質量並不高，也沒在真正做什麽雲服務。要知道，雲計算這種東西，因為商業模式受製於規模效應，隻能是巨頭的遊戲。在美國雲計算市場如此發達的情況下，有且隻有三個玩家：亞馬遜、穀歌、微軟。

中國那些遍地開花的雲計算企業想想到底有多少是真的在搞雲計算，未來能有發展的吧。

對於雲計算，我覺得未來還是阿裏騰訊這種巨頭主導的，可能一些上遊供應商和下遊服務商有一些機會，但這些都不是行業級的機會，如果有篩選能力的同學可以考慮。

在線教育也是同樣麵臨競爭激烈、亂象叢生等一係列問題。不過對這類行業，疫情確實起到了教育市場的作用。會縮短市場培育期，讓市場加速進入增長期。

類似的還有生鮮行業、外賣行業。消費者在這次事件中嚐到了甜頭，發現了這些體驗和服務的好，可能會加速他們形成新的消費習慣。隻不過對於這類機會，需要謹慎篩選個股，真正能通過這次事件形成自己護城河的公司，才能在潮水退去後成為真正的贏家。



第三就是能通過本次事件提升市場集中度的行業，搶占更多市場份額的公司。

比如最典型的就是地產。地產行業是個資金密集型、高周轉的行業。本次事件會讓很多中小的房地產公司死掉或者被迫讓出自己的市場份額，這時候龍頭企業將會收益。縱觀全球金融史，每次類似的危機，都是壟斷企業崛起的時候。

同樣的，在不同的行業總有一些公司抗風險能力較強，或者受疫情影響較小的，能在事件過去後變得更強。比如酒店業的華住，平時就很注重線上運營的零售、生鮮、餐飲企業，比如廣告業中客戶主要是線上娛樂、在線教育的公司。



第四就是疫情對公司業務影響不大，或者已經後需求會暴力反彈的，但是卻因為市場整體下殺而出現低估的。

比如年前就一直強勢的半導體、消費電子、5G等科技主線；

比如很多餐飲、消費品行業，大家的需求並沒有消失，隻不過不讓聚集和出門，沒法消費而已，比如疫情一過大家肯定要多吃幾頓火鍋，到免稅店去買幾個包，需求並沒有消失，隻不過是延後了。

當然旅遊業是切切實實遭受了重創，根據非典時期的經驗，在疫情過去後大家的旅遊衝動依然會持續半年左右的時間。

對這類錯殺股大家需要非常確認它們之後的業務能報複性反彈。因為對於受到重創的很多股票在之後可能需要漫漫陰跌半年甚至一年才能有所恢複。



第五就是由於此次事件，國家在貨幣政策和財政政策上一定有所放鬆，收益的房地產、基建、金融股就不用我多說了。

最後總結一下：所謂危機，就是危中有機。

機會一方麵來自人們過度悲觀後的預期差。另一方麵來自抗風險能力強和在危機中準備更充分能更好的迎接之後需求報複性反彈的企業。當然，第二種機會需要你有更強的選股和投資能力。

對於大部分人來說，買指數基金，把握住第一個機會，已經能在未來幾年獲得非常不錯的投資收益。

芒格說過：“宏觀是我們必須忍受的，微觀才是我們能夠有所作為的。”作為投資者，我們不能隻是在恐慌的大潮中無腦割肉、不敢入場。而是總是要去挖掘預期差、因為危機獲得機會的好企業這樣的機會。

其實企業也是一樣，那些在危機中努力有所作為的企業，就是非常值得關注的投資對象。祝你有一雙能在危機中發現機會的眼睛。