片仔癀又漲價了！15年漲幅近4倍，未來還能走多遠

漳州片仔癀藥業股份有限公司（下稱“片仔癀”）發布公告稱， 片仔癀錠劑國內市場零售價格將上調至590元/粒。



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成本上漲利潤不減

在公告中，片仔癀公開了2018年及2019年前三季度片仔癀係列產品的銷售情況。記者注意到，盡管片仔癀聲稱因成本上漲而漲價，但其片仔癀係列產品的淨利卻未因成本上漲出現較大波動。

據公告，2018年，片仔癀係列產品實現銷售收入18.2億元，實現淨利潤11.13億元，淨利率超61%；2019年前三季度，該係列產品實現銷售收入17.73億元，實現淨利潤10.26億元，淨利率超57%。

公開資料顯示，片仔癀係列產品包括片仔癀錠劑、片仔癀膠囊、複方片仔癀含片、複方片仔癀軟膏、複方片仔癀痔瘡膏等，其中前三種均為肝病用藥。 片仔癀錠劑因定價極高，素有“藥中茅台”之稱，適用於熱毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，癰疽疔瘡，無名腫毒，跌打損傷及各種炎症。

片仔癀曆年財務數據顯示，肝病用藥產品的毛利率一直維持在 80%以上的較高水平，且未曾有過較大波動。那麽，該公司以成本上漲為由而漲價是否合理？

南京地區某中醫院一名中醫對《國際金融報》記者表示，“中成藥成本主要取決於廠家是否有自己的藥材基地，如果有，那麽成本是可控的。目前， 片仔癀已經有了兩塊人工養麝基地，三七也來自他們自己的種植基地，所以成本應該是很好控製的。盡管2019年，牛黃價格略微上漲，但由於片仔癀（錠劑）價格本身就很高，利潤空間也不小，原材料漲價不足以成為其漲價合理的理由。”

該人士進一步指出，“片仔癀的古方或許是個好方子，不過現在不少麝香都是人工培育的，不僅成本可控，藥效也大不如前。我國中成藥在審批的時候並不需要大樣本臨床試驗，直接導致中成藥的療效性不能得到驗證。目前片仔癀（錠劑）對於肝炎療效情況如何並沒有確切的臨床數據支撐，患者沒必要花大價錢購買這個藥。不過，物以稀為貴，買片仔癀（錠劑）的人還是不少，基本都集中在高消費人群。”

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肝病藥成為核心利潤點

片仔癀年報中顯示，該公司業務包括醫藥商業和醫藥工業兩塊，其中，醫藥商業主要是藥品的批發銷售。記者注意到，長期以來該公司醫藥商業板塊收入占比最高，但是貢獻利潤最低，僅占到利潤的10%左右。而醫藥工業中肝病藥占營收的37%左右，貢獻利潤卻達到70%以上。也就是說， 肝病藥是其的核心利潤來源。

事實上，市麵上治療肝炎的藥物包括西藥和中成藥多種藥物。公開數據顯示，2018年我國肝病用藥市場規模約700億元，主要由化學藥品主導，2016年化學藥在肝病用藥市場占比約85%，中成藥占比約14%，生化製品占比僅約1%。按照片仔癀2018年肝病用藥銷售收入計算，其市場占有率不到3%。

依靠肝病藥“走天下”的片仔癀能走多遠？某醫藥行業分析師在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“片仔癀係列藥物隻是治療肝炎藥物中的一種，市場占有率較低，目前還在推廣中。同時，肝病用藥市場由化藥主導， 片仔癀（錠劑）作為中成藥，在這個市場上並不會成為主流用藥，其作為公司核心利潤來源的藥品會顯得有點單一。而且，中藥企業最致命的傷害就是主打產品療效被證偽，片仔癀轉型是其必定要走的路。”

以同樣有“藥中茅台”之稱的東阿阿膠為例，自其補血、止血、安胎、抗疲勞等功能遭到質疑後，東阿阿膠股價在2017年6月創出新高後持續下跌，銷售收入也出現加速下滑趨勢。2018年東阿阿膠營收同比下降0.46%，2019年前三季度銷售收入同比下降35.45%，2019年度更是預虧至少3.34億元。

近年來，片仔癀已經開始布局轉型。在顏值經濟的帶動下，片仔癀踏進了“快消圈”，先後推出了多款護膚品、牙膏等洗護用品。然而，這一係列產品並未給片仔癀帶來很大的利潤增長空間，也僅僅隻貢獻了10%左右的營業收入。

在片仔癀錠劑價格不斷上漲的情況下，其銷量是否會受到影響？過於依靠肝病藥的片仔癀，未來在轉型上是否會加大投入？針對上述問題《國際金融報》記者致電片仔癀，但電話無人接聽。