美聯儲開始認輸，千億美債滯銷，13國運回黃金

據上海期貨交易所給到我們的最新消息顯示，2019年12月20日上午9時，人民幣黃金期權已經在上海期貨交易所正式掛牌交易，並將以原油期貨平穩運行為抓手，提高境外投資者參與度，開盤首批參與集合競價的有40家會員和65個客戶，而黃金期權的推出將更進一步提高中國在國際黃金市場上的影響力和國際定價權能力，並為不同風險偏好的投資者提供了更加多樣的投資選擇。

據世界黃金協會在12月12日發表的展望報告中指出，受到全球市場風險與經濟減速間的相互作用及各國央行可能進一步降息的影響，將黃金定義成2020年寶貴的戰略性資產，並將黃金當作一種有效的多元化投資標的和係統性風險對衝工具，2020年黃金可能更加耀眼。
據世界黃金協會最新公布的報告顯示，截止11月，全球央行的黃金淨購買量同比增長12%達為547.3噸，不止於此，世界金融市場也正在發生一件意義深遠的事。

這就是俄羅斯央行金庫管理人員的工作方式/RT
據我們多篇持續跟蹤報道統計，截止目前，德國、波蘭、意大利、斯洛伐克、羅馬尼亞、委內瑞拉、匈牙利、奧地利、法國、土耳其、荷蘭、比利時、瑞士等13國也紛紛開始提前把儲存在美聯儲或英格蘭銀行的黃金運回國，而觸發全球央行加速增持黃金的原因是2008年美國爆發的次貸危機，這其中就包括不少央行想起來以前存在美國的黃金。
對此，美國金融網站ZeroHedge在上周稱，中國央行在2019年持續增持黃金和交易所擴大人民幣黃金定價權的新信號表明，中國正在擴大國際黃金市場中的影響力，這將使中國在黃金與GDP的比率方麵與美國和歐盟相當，並將為中國、俄羅斯、歐洲及新興市場的黃金聯合升值提供新的交易場所和道路，以支持金融體係。

數據顯示，中國央行的黃金儲備自去年12月以來，連續10個月（截止9月底）購買了近106噸黃金至1948噸，而對於中國持續快速購買黃金行為，這是一個讓市場感到很意外的消息，由於俄羅斯、土耳其等多國正在包括能源等大宗商品交易結算或國際儲備資產領域去美元化，而中國央行長期以來對其持有的黃金儲備一直保持沉默。

中國連續10個月增加了約106噸黃金

據美國財政部12月17日最新報告顯示，具有國家背景的大型投資者正在遠離美債市場，截止10月，已連續第14個月減持美債，期間總出售額近3420億美元，持續時長和金額都是有記錄以來最高，其中，中國所持美債也已連續四個月大幅下降，截止10月的前12個月，中國累計拋售了約919億，對此，億萬富翁雷.達裏奧分析，不排除中國大幅減持美債的可能性，緊接著，據俄衛星通訊社日前援引觀察人士估計，中國接下去完全有可能拋售規模高達7000億美元的美債。

截止9月中國所持黃金與美元資產對比趨勢
而這背後體現的正是黃金自古以來一直是世界金融舞台上的經濟權力籌碼，這也是為何40多年前美元需要和黃金掛靠的根本原因，而從多國近年來加速購買黃金和提前將存在海外的黃金運回國的浪潮中就能觀察到。而這背後正是美國經濟已經實行了近70年的現代貨幣理論，近日，美國國會預算辦公室預計聯邦將在未來十年再增加11.6萬億美元的赤字，甚至在近期，美國財政部還暗示，或將考慮發行50年期或100年期的債券。
對此，Zerohedge進一步稱，中俄等新興市場和歐洲國家打破沉默發出的新信號或是對1970年代美元脫離金本位以來，對信用主權美元時代提前結束的明確信號，而一旦美聯儲正式認輸，此時再次擰開水龍頭開啟QE4，則美元市場份額則將進入更大的下降期。

在過去的幾年中，以美元計價的全球儲備資產的比例一直在下降
我們在上篇報道中提及，盡管美聯儲已在2019年三次降息，讓市場措手不及，但白宮仍對強勢美元抱怨，正因此，美聯儲口頭上以非QE4為背景，但”身體卻很誠實“，預計美聯儲在12月23日宣布一項至少為5000億美元的巨額流動性定期操作，並將在未來30天內完成此項操作，對此，Zerohedge稱，這意味著美聯儲正式認輸，強勢美元讓步，而美聯儲在美元鬆緊程度上出現的急速變化。
目前，美聯儲再次擴大了在年底前向貨幣市場注資的第三次回購操作的規模，此前的兩次操作都出現超額認購，但在12月10日發行的千億美債認購會上卻首次出現滯銷趨勢，而這背後的邏輯其實很簡單。因為，美國經濟主要是靠債務增長來驅動的，但凱恩斯主義經濟學並不是萬能藥，這也決定了大部分的美元以錨定美債規模發行後其價值會被不斷的稀釋，對此，德銀在11月份最新發表的2020年全球經濟風險報告中預測認為，2020年，美債是否還會有大量投資者買單？這可能是市場的重大風險之一。

正在這些背景下，近二個月以來，在多項美國關鍵經濟數據出現明顯下跌及美聯儲三次降息的環境下，美元資產已降低了吸引力，這體現了市場對美國經濟陷入衰退感到擔憂，分析表示，近段時間以來，人民幣計價的政府債和政策性銀行債納入到國際指數，預期此將吸引約1.2萬億美元資金在未來五年流入中國債市，高盛進一步稱，這其中有2500億美元可能來自全球央行，因人民幣與美元的利差進一步擴大，這體現了人民幣資產在全球範圍內具有較好的投資吸引力，這些國際機構仍將看好淨流入趨勢。