中美談判現利好人民幣跳升 警惕特朗普的聖誕禮物

中美貿易談判再獲實質性進展，美國可能削減部分關稅的消息提振市場情緒，離、在岸人民幣均大幅反彈，勁升至8月初的高位。分析人士認為，短期人民幣或仍有一定升幅，但未來人民幣走向將取決於中美協議是否達到或超過市場預期，以及是否能夠可靠地消除2020年不斷上升的貿易風險。

他們並指出，如果中美能相向而行，真正落地第一階段協議，人民幣仍有一定升幅，但可預期談判進展不會一帆風順；何況目前關稅削減幅度以及中國需要的承諾等細節仍未披露，無需對中美談判過於樂觀。

協議還沒落地，到現在兩邊都沒正式表態，還有不確定性，人民幣在7元附近差不多了，德商銀行駐新加坡經濟學家周浩表示，市場多數時候都過於樂觀。

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一外資行交易員稱，人民幣漲太快，年底臨近，逢低購匯反而不少，後麵還是要看客盤的反應，還有中美具體的文本內容也還要看，即便簽了也不一定一勞永逸。

消息人士周四稱，美國白宮已同意暫緩實施對中國商品的部分關稅，並降低現有的關稅稅率，換取北京承諾2020年增加采購美國農產品，兩國朝著為貿易戰降溫邁出一步。

瑞穗銀行亞洲首席策略師張建泰表示，當前情形應該屬於輕度看漲的情景，不過美國關稅削減幅度尚未確認，人民幣在6.95左右的水平是合理的。從總體情況看，除非中美貿易協議最後談崩，否則人民幣將保持在強於7元水平運行。

而野村證券則估計較為樂觀，該投行最新報告認為，如果美國取消12月15日關稅，並且現有關稅降低50％，則人民幣可能升至6.70元。

人民幣兌美元即期CNY=CFXS周五早盤一度跳升逾700點並觸及近四個半月新高至6.9570元，但隨後逢低購匯出手升幅收窄，中間價升近百點創逾三周新高。交易員表示，隔夜中美接近達成貿易協議消息大幅提振市場情緒，不過短期市場仍需要時間消化利好。人民幣兌美元即期目前報6.9890元。

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**聖誕節禮物還是空盒子？**

其實中美就貿易戰的談判多次十分接近達成協議，但最終出現很多曲折，這次特朗普放出的聖誕節禮物還會是空盒子嗎？從市場表現看，中美雙方尚未真正簽字，各方還是保持相對謹慎，即便中美達成協議，也還有反複的風險。

荷蘭合作銀行亞太區高級策略師Michael Every最新表示，其實除了50%關稅削減幅度的具體數字，其他都不是什麽新鮮事；特朗普的表態，好比他們已經多次答應過給我們禮物，而且每次打開都是空盒子。

Every並認為，需要看到中國也公開同意，並需要更多文本的細節，然後雙方簽字、交付實施；但目前不能排除不確定性，特朗普仍可能認為中國是脫離他偉大協議的壞人。

特朗普多次在推文中表示，中美談判進展順利，但後來都是不斷加碼關稅，人民幣在關稅不斷累加中震蕩回落，9月初在岸人民幣跌至7.1854元低點，而隨著中美重啟談判，人民幣也一路震蕩反彈。

美國加稅和中國反製舉措時間表：

時間 美國加稅舉措 中國反製舉措

7/6/2018 約340億美元、加稅25% 約340億美元、對等反製

8/23/2018 約160億美元、加稅25% 約160億美元、對等反製

9/24/2018 約2,000億美元、加稅10% 約600億美元、加征5-10%不等

5/10/2019 約2,000億美元、加稅從10%調升至25%

6/1/2019 約600億美元、加征5-25%不等

9/1/2019 約1,200億美元、加稅15% 約750億美元、加稅5-10%不等

10/15/2019 約2,500億美元、關稅從25%升至30%（暫停）

12/15/2019 約1,600億美元、加稅15%（待定）

ING集團亞太區首席經濟學家Robert Carnell亦指出，中美貿易就協議的條款已經達成共識，但是法律文本仍在處理中，還沒到簽署；從整體上看進展是積極的，但不要指望它會順利推進。

據了解雙邊談判的消息人士透露，美國將暫緩原定12月15日對價值1,600億美元中國輸美商品加征關稅，並降低現有關稅。作為回應，北京將同意在2020年購買500億美元美國農產品，采購規模是2017年兩國貿易衝突爆發前的兩倍多。

Carnell並表示，中國購買更多農產品的承諾並不等於合同義務，更像君子協定。中國一直不願意承諾農產品購買數量是雙方達成協議的一個阻礙，如果現在克服這一困難，這可以看成是中方的讓步。

摩根大通資管亞洲首席市場策略師許長泰認為，一直認為中美會達成第一階段協議，但這隻是談判中一些低難度的共識，其中一些在今年早些時候就已經達成。但當談判涉及中國的產業政策和技術發展時，將更具挑戰性。