投資者明年更看好全球股市表現 美股熱度下降

路透紐約11月27日 - 即便美國股市延續連創紀錄新高的漲勢，投資者似乎也將在未來一年把目光投向其他地方以求獲得更好回報。今年迄今，美股標準普爾500指數已大漲近25%。

美國投資公司協會(ICI)數據顯示，全球股票基金在過去兩周淨流入82億美元，終止了9月初以來的資金持續外流趨勢。與此同時，美國股票基金同期則淨流出超過100億美元，在過去八周中有七周均呈現資金流出。

目前歐洲與亞洲部分地區的經濟基本麵看起來正在改善，而美國經濟增長則在放緩，吸引資金流出原先一直表現超群的美國市場。

即便追蹤全球股市的MSCI明晟全球指數已逼近2018年1月創下的紀錄高位，基金經理和分析師仍認為，全球股市在來年仍將有更好的機會跑贏美國股市。他們提到，全球股市在過去10年的大部分時間都趕不上美股的上漲步伐，因此估值明顯較低。

我們開始進入這樣一個時期，估值將成為未來回報的驅動力，Evermore Global Advisors首席投資長David Marcus表示。他一直在把投資組合向歐洲股市轉移，如比利時的醫療實驗室設備製造商Fagron NV (FAGRO.BR)和法國媒體巨頭Bollore SA (BOLL.PA)。

路孚特數據顯示，歐洲Stoxx 600指數的預期市盈率為15.4，遠低於標普500指數的19.3。

Federated International Small-Mid Company fund的投資組合經理Thomas Banks稱，上述估值差異的任何收窄趨勢都可能成為市場驅動力，甚至對於那些今年表現強勁的股票也是如此。他一直在增持歐洲公司股票。

他仍然看漲倫敦證券交易所集團(LSE)(LSE.L)和瑞典博彩運營商Evolution Gaming Group AB (EVOG.ST)等公司，今年迄今二者均已上漲50%。

Banks稱，由於美國經濟增速此前一直快得多，所以某些較高的美股估值是有理由的。但展望未來，如果達成貿易協議或者英國退歐達成友好的解決方案，各地增長速度可能再次趨同。與此同時，美國經濟放緩。

美國經濟第三季環比年率為增長1.9%，低於第一季的3.1%。歐盟執委會預計2020年歐元區經濟增長1.2%，不過市場預期是將從2018年所及四年低點繼續下滑。

歐元區最大的經濟體--德國經濟繼第二季萎縮0.2%後，第三季增長0.1%，這緩解了歐元區可能陷入經濟衰退的擔憂。

Banks表示，美國經濟增速進一步下滑還可能導致美元貶值。美元一直徘徊在紀錄高位附近，侵蝕了在海外市場投資的回報。

Davis International基金的投資組合經理Danton Goei說，更具吸引力的估值促使他投資亞洲股票以及可能受益於印度和中國國內消費的跨國公司。

他看好並不高度依賴貿易的中國企業，例如科技巨頭騰訊控股(0700.HK)和教育培訓公司新東方教育科技集團EDU.N.。

你可以看到貿易戰對這些公司業務的影響非常有限，但由於宏觀經濟擔憂，它們的估值已下降了很多。當企業擁有非常強勁的業務，但估值卻因不相關的原因下跌時，這看起來就是個買入良機，Goei說。

他同時還增持法國飛機發動機製造商賽峰(Safran) (SAF.PA)等企業的股票。他認為隨著更多消費者進入中產階級，賽峰將從印度旅遊市場增長中受益。該公司股價今年以來已上漲41%，但其市盈率仍接近過去12個月以來最低水準。

要想在未來有出色的表現，估值方麵的巨大差異顯然是很重要的，他說。