被割了韭菜的美股股民：別買奇怪的中國公司股票

距離產生誤解

與買中國公司股票的美股股民交談，是一件頗為有趣的事情。

曾經有美股股民對矽星人提起自己投資的事兒，語氣不無得意：“我買了阿裏巴巴的股票”，大賺一筆；

也有另一名股民則問矽星人：“你有沒有聽說過瑞幸咖啡？聽說這家公司很厲害，要挑戰星巴克”。

即使矽星人費盡力氣解釋了瑞幸咖啡的燒錢營銷模式，也無法澆滅對方眼中對這家要“挑戰星巴克”的公司的向往之光。

對這些美股股民來說，買中國公司的股票，財報之外基本憑腦補，這就難免被“割韭菜”了。

最近矽星人收到一份研究報告，標題就是大寫的“別買奇怪的中國公司股票了”。而在今年9月，納斯達克收緊了對中國小企業上市的審核與限製。

那些“奇怪的中國股票”，到底對美股股民做了什麽？

去美股割韭菜

不知從什麽時候起，去納斯達克上市敲個鍾，變成了成功企業的國際認證。

今年納斯達克收緊了中國中小企業在自家交易所上市後，CNBC做節目靠吼的財經主持人Jim Cramer對此表示了支持：

“去年上市的31家中國公司中有28家的交易價格低於其發行價”

“有一些贏家，但多數股票簡直有毒”

“這純粹是為了保護投資者免受垃圾商品的侵害”

2018年是中國企業湧向美股上市的一年，30多家中國公司在美國上市。其中主要的四場IPO是：被稱為中國的Netflix愛奇藝，被稱為中國特斯拉的蔚來汽車，電商拚多多，以及騰訊音樂。

但在它們之外，還有不少沒有盈利的“科技企業”。這些中國公司在美股籌集了數十億美元的資金，但是不少近兩年上市的公司整體股價表現很讓人心痛：

蘑菇街從開盤首日每股20美元下跌到了2.11美元，跌幅接近90%。

英語流利說從開盤首日每股8美元下跌到了2美元，跌幅約75%。

雲集從開盤首日每股11美元下跌到了3.92美元，跌幅約64%。

團車從開盤首日每股6.65美元下跌到了2.49美元，跌幅約63%。

……

就連中國的特斯拉蔚來汽車，從開盤首日每股6.2美元下跌到了1.92美元，跌幅約69%。

對已經被本土Uber等科技股重傷的美股股民來說，如果買入中概股中的“科技股”，就更雪上加霜了。

根據Dealogic的數據，在到今年7月底的18個月中，美股募集資金不超過2億美元的中國IPO的平均股價下跌了38％，而同等規模的美國公司的股價上漲了13.9％。

不僅僅是股價起伏大，很多時候讓美股股民們看不懂的，還有各種神奇的“操作”。

比如今年上市的中國企業雲集正在麵臨一場訴訟。在2019年8月22日，該公司披露了供應鏈重組，將其部分商品銷售轉移到其市場平台，導致2019年第二季度總收入同比下降。

這個消息一出，雲集股價從每股10.60美元開始大跌，在接下來的三個連續交易日中，股價繼續下跌超過35％，目前，雲集的股價已經低至每股4美元，較IPO發行價11美元下跌近60％。

起訴方認為，雲集以及公司高管提交了虛假和誤導性的上市信息，違反了聯邦證券法，沒有披露雲集的供應鏈重組很可能會破壞與供應商的關係，進而對公司財務產生不利影響。

被套的股民還在財報表現和好壞消息中猶豫，不知道該“割肉”還是該“臥倒不動”。

韭菜的想象力

這些股票大跌其實很容易理解——他們根本不賺錢，放在中國真的會有人買嗎？

而美股對於虧損上市的接納程度更高，霧裏看花的股民也更容易投資。在搜狐證券追蹤的173家中概股公司中，有86家市盈率都小於等於0，這意味著幾乎一半的企業在虧損。（不過，上海也啟動了科創板，允許科技公司在未盈利的情況下上市了。）

就在本周，來自中國的“區塊鏈第一股”嘉楠科技，又在納斯達克掛牌。

在納斯達克上市對中國的小型公司來說非常有利，可以“兩邊講故事”。對美股股民講中國廣闊市場的故事，而有納斯達克上市背書，回到中國又能彰顯國際認證，更好地獲得融資和補貼。

更重要的是，就算還沒盈利，企業創始人和早期投資者能夠套取美元資金，把股權變現成裝進自己的口袋。

但股民熱情似乎在衰退，嘉楠科技股票的發行價為每股9美元，處於發行價區間的低端。其籌集的9000萬美元，也未達到其1億美元的目標，而嘉楠科技已經大大降低了其最初4億美元的目標。

許多尋求在美國上市的中國公司都是虧損嚴重、“無利可圖”的中小型公司，也無法像科技巨頭一樣用市占率或者高增長來講未來的盈利故事，他們的股價跌幅也遠高於美國公司，但對股民來說，距離經常產生誤解。

中國對標美國成熟企業的公司，總能受到關注，至於能挑戰美國企業的，就更值得叫好了。

今年有更多的中國小企業前來美股上市，目前發行規模最大的，是瑞幸咖啡。

中國股民對此的心態可能是：“謝謝瑞幸不殺國內資本市場，遠渡重洋割韭菜之恩”。

畢竟2018年，星巴克的全球收入為247.1億美元，瑞幸則不到10億美元，這種大魔王和小怪獸的體量對比，是挑戰還是碰瓷一目了然。

難怪有人評價瑞幸，說它是：

國貨之光，美利堅韭菜收割機，納斯達克泥石流，美股投資者繞不開的噩夢，西方資金養育東方消費者的國際主義精神繼承者，一個沒有感情的優惠券機器，刷鍋水屆的卡麗熙，2019世界燒錢大賽的無冕之王。

但最近瑞幸因為發布營收大漲、當然虧損幅度也有所擴大的財報數據中，又獲得了大漲。不過，這個盈利嘛：

瑞幸這個盈利是我見過最6的對盈利的詮釋。主要是因為這個盈利的統計口徑，是扣除了所有營銷費用後的

雖然在購買中概股的投資者中，還有不少中國的投資者，漂洋過海來美股當韭菜；但還有一些單純的本土股民，由於他們隻是在交易存托憑證，甚至不是中國公司的股東。但他們還是貢獻出手裏的資金，讓大洋對岸的消費者可以盡享“2.1折”、“買一送一”的大手筆羊毛。

不知該感動還是感慨。