當前市場預期與概率（基於預測市場、JPMorgan等機構分析）
• 最可能情景（約60-70%）：關稅被推翻，但很快被替代 → 標普500指數短期先衝高0.75%-1.0%，隨後淨變動僅+0.1%至+0.2%。波動性短暫上升，但整體影響有限。
• 關稅被維持（約25-30%）：短期賣壓，標普500可能下跌0.3%-0.5%，長期對企業利潤率、通脹預期和估值構成壓力。周期性股票和國內製造業可能短期受益，但整體風險偏負麵。
• 關稅被推翻且無/少替代（低概率，約1-10%）：更強勁反彈，標普500可能上漲1.5%-2.0%，小盤股（Russell 2000）表現更突出。進口成本下降將利好消費者和零售業。
• 其他變體（如部分推翻或延遲生效）：類似短期過激反應後回調。
如果關稅被完全推翻，可能觸發超過1750億美元的退款（Penn-Wharton估算），這將直接減輕進口商和企業的成本負擔：
• 標普500成分股2026年息稅前利潤可能提升約2.4%（富國銀行估算）。
• 消費者負擔減輕（每戶家庭年均節省約600-1700美元不等）。
• 零售巨頭（如好市多、亞馬遜、折扣零售商如Dollar General）毛利率和EBITDA有望中個位數增長，股價反彈潛力較大。
