幾十年來，微軟的護城河一直是桌麵操作係統。如果你在工作，你幾乎肯定在使用微軟的應用程序。在過去幾個月裏，戰場已經從聊天機器人轉向智能代理工作流程，競爭對手正在將戰火燒到文件係統本身。
最近發布的 Claude Cowork 凸顯了這一轉變。雖然 Copilot 已經深度集成到微軟的生態係統中，但 Claude 的新功能更像是一個可以直接訪問本地文件的團隊成員。與此同時，開源項目 Moltbot（前身為 Clawdbot）的迅速崛起表明，當自主代理嵌入到日常通信工具中時，它們可以多麽快速地傳播。
這造成了一個戰略悖論。微軟正在越來越多地成為其競爭對手的“代工廠”。通過在 Azure 上托管這些模型，即使在用戶界麵層麵失利，微軟也能在基礎設施方麵獲勝。
本季度，薩蒂亞·納德拉表示，微軟的重點已轉向優化每瓦特每美元的代幣數量，而不僅僅是軟件許可數量。與此同時，他承認正在對稀缺的 GPU 資源進行配給，並優先考慮其 1500 萬 Copilot 訂閱用戶，而不是外部 Azure 客戶，以實現長期價值最大化。
盡管勢頭持續強勁，但微軟的股價在最近幾個月卻相對滯後。市場是否在質疑微軟按席位訂閱業務的持久性？還是說，微軟的股票已經成為衡量 OpenAI 市場情緒的晴雨表？
