股市估值跟很多因素有關，對未來的預期變了貨幣這個錨也會變，資產泡沫程度也不一樣。絕對泡沫沒有人能說得清，隻能問水晶球。

但相對泡沫還是很容易辨別的。如果你預期股市會大跌比如20%，那麽哪些股票跌的少，哪些股票跌得多，是可以預測的。

有些人喜歡拿現在跟dotcom bubble比，用這個標尺後就容易比較了。按2000年巔峰時期的龍頭股來說，當年cisco pe超過200多，目前nvda pe40多。如果2000年是100%泡沫的話，現在的泡沫程度隻有當年的1/5 (40 vs. 200）。