call BF還是put BF?

我一般是拆腿把蝴蝶拆成2個不連續的spread。 留著ITM一側的翅膀不動， 把OTM一側的翅膀往更OTM的方向roll，翅膀寬度不變。 主要是想著行情如果繼續朝當前方向發展，那ITM的翅膀增量有限， 而OTM的翅膀損失會變大。 所以這個roll主要是降gamma降風險，同時留著ITM的翅膀收時間價值。 

由於這個roll要付出debit，有時為了降成本會開反方向的另一類型的credit spread。 例如，如果是put bf， roll了以後賣otm call spread。 如果是call bf， 則賣otm put spread。 但如果市場急劇反轉（類似這周四，先高開再暴跌，如果roll和賣的時機不對，會被兩邊打臉）。 

所有跟帖： 

• 是PUT，也問了AI，另一種方法是roll長腿，部分取利，但放大短腿風險。世間哪得兩全法，既鎖利潤又避險。 -紅花郎- ♂ (179 bytes) () 11/22/2025 postreply 00:06:22

• 嗯，取利和避險很難兼得。好奇為什麽你喜歡開ITM的put BF，而不是OTM的call BF? -opst- ♂ (461 bytes) () 11/22/2025 postreply 10:04:04

• 我在6658左右開的0DTE和7DTE看跌BF，都算OTM。SPX，NDX都是現金結算，沒有assign風險 -紅花郎- ♂ (0 bytes) () 11/22/2025 postreply 12:39:04

• 哦，如果是這樣，short spread還沒出現風險，那roll long spread取利是合適的 -opst- ♂ (521 bytes) () 11/22/2025 postreply 13:30:02

• AI有個結論是BF的DTE不宜過長，如果3，5，7，9D，則3D有最高的WR。有興趣的同學可以跑個程序回測一下 -紅花郎- ♂ (0 bytes) () 11/22/2025 postreply 00:15:49

• BF的問題是盈利太慢，max value隻有在快過期時才能接近。如果dte太長，哪怕方西和幅度都對了，盈利也很小 -opst- ♂ (361 bytes) () 11/22/2025 postreply 10:38:49

• 嗯，XSP和XND大概等同於SPY和QQQ的代理，不過流動性差，成交價格遠遜於QQQ和SPY -紅花郎- ♂ (0 bytes) () 11/22/2025 postreply 12:42:55