**Wyckoff Distribution（威科夫派發形態）**是美國傳奇交易者 Richard D. Wyckoff 提出的市場行為理論中，用於解釋主力（Smart Money）在高位派發籌碼、從上漲趨勢轉入下跌趨勢的全過程的模型。它通常出現在大牛市或單個股票大幅上漲之後，是一個“頂部築頂 + 派發 + 下跌啟動”的過程。
核心思想
市場不是隨機波動，而是由資金主導的吸籌—拉升—派發—下跌循環。
Wyckoff Distribution描述了主力如何：
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把價格維持在高位區間
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慢慢將籌碼賣給散戶
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製造假突破吸引最後的買盤
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最終向下突破，開啟大幅下跌
這和“頭肩頂”、“雙頂”類似，但 Wyckoff 更注重資金行為與量價關係。
Wyckoff Distribution 階段劃分
| 階段 | 名稱 | 特征 | 市場含義 |
|---|---|---|---|
| PSY | Preliminary Supply | 出現第一次大量拋壓 | 主力開始測試頂部供給 |
| BC | Buying Climax | 買盤高潮、巨量長上影 | 主力大規模賣出 |
| AR | Automatic Reaction | 快速回調形成區間底 | 散戶接盤後價格自然回落 |
| ST | Secondary Test | 再次測試高點、量能縮小 | 主力測試是否還有買盤 |
| UT / UTAD | Upthrust / Upthrust After Distribution | 假突破（誘多），快速回落 | 典型“出貨陷阱”，散戶追高 |
| LPSY | Last Point of Supply | 高位最後承接點，弱勢反彈 | 主力最後派發籌碼 |
| Markdown | 下跌階段 | 跌破區間底部、放量下行 | 主力已走，趨勢反轉向下 |
結構圖參考邏輯：
上漲 → 頂部預期（PSY）
高潮出貨（BC）
回踩區間（AR）
反複測試（ST）
假突破誘多（UT/UTAD）
弱勢反彈（LPSY）
破位下跌（Markdown
典型特征總結
| 行為 | 細節 |
|---|---|
| 主力行為 | 派發籌碼、製造假突破、誘多 |
| K線特征 | 長上影、大陰線、突破失敗 |
| 量能特征 | 高位放量滯漲、衝高量增價不漲 |
| 市場情緒 | 利好滿天飛、散戶熱情追高 |
| 走勢結果 | 進入持續下跌趨勢 |
