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AMD × OpenAI 合作時間線（2023–2027 預期）

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背景階段（2023–2024 年）

• 2023 Q1–Q4：

  • AMD 推出 Instinct MI300 係列 GPU，與 NVIDIA H100 競爭。

  • OpenAI 主要使用 NVIDIA GPU（H100）訓練 GPT-4、GPT-4 Turbo。

  • 市場對 AMD 的 AI 市場滲透能力抱有疑問。

• 2024 下半年：

  • AI 市場加速爆發，GPU 供不應求。

  • OpenAI 傳出嚐試“多供應商”策略，包括 AMD 和自研芯片。

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關鍵合作宣布（2025 年 10 月 6 日）

• 事件： AMD 正式宣布與 OpenAI 達成戰略合作，未來部署 6 吉瓦級別 AMD GPU，OpenAI 獲得最多 1.6 億股權證（warrant）。

  • 其中首批部署為 1 吉瓦，預計在 2026 下半年開始部署。

  • 行權條件與部署量、技術集成、服務目標等指標掛鉤。

• 市場反應：

  • 當日 AMD 股價大漲超 10%。

  • 市值一夜增長數百億美元。

  • 投資者將其視為 AMD 在 AI 市場的“正式進入門票”。

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部署與兌現階段（2026 年 預計）

• Q1–Q2：

  • AMD 與代工廠（台積電等）協調 GPU 產能。

  • OpenAI 內部適配 AMD MI450 架構（新一代 GPU）。

  • 初步試運行、驗證、優化 OpenAI 模型在 AMD 平台上的表現。

• Q3–Q4：

  • 正式啟動第一個 1 GW 數據中心的部署。

  • 若部署成功，將觸發第一階段的權證解鎖（可能為總股權的 20–30%）。

  • AMD 有望確認部分收入入賬（如合同中采用“交付確認製”）。

• 股價預期：

  • 如果技術整合順利 + 收入開始落地，股價可能再迎一輪上漲。

  • 如果 OpenAI 推遲部署或效果不佳，可能引發調整。

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全麵擴展階段（2027–2028 年）

• 部署目標： 剩下的 5 GW 將在 2–3 年內逐步完成部署。

• 收入兌現：

  • 若部署順利，AMD 可獲得每年數十億美元收入，累積達 $20B–$30B 規模。

  • 按 20–25% 毛利率計算，淨利潤貢獻將非常可觀。

• 權證行權期：

  • 如果 OpenAI 按計劃部署，可能於 2027–2028 年完全行權 1.6 億股。

  • 但也意味著 AMD 現有股東將麵臨稀釋風險（按當前流通股約 16 億股算，稀釋約 10%）。

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風險和變數節點

時間點	關鍵風險
2026 Q2	AMD 芯片是否能匹配 OpenAI 高性能訓練需求（如 GPT-5 / GPT-Next）
2026 Q4	初批交付能否如期完成，影響股東預期和股價
2027 起	OpenAI 是否會自行開發芯片或引入第三方，如 Google TPU、自研ASIC
2027–2028	權證是否行權（即 AMD 是否兌現收入 + OpenAI 滿足條件）

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對投資者 / 市場的影響概覽

角度	正麵影響	潛在風險
AMD 股東	未來幾年的營收 + 市場份額爆發性增長	稀釋效應 + 若未達標則市場預期回調
OpenAI	獲得多元芯片來源 + 節省采購成本 + 潛在財務收益（股票）	技術整合難度 + 潛在鎖死資源
AI 生態	AMD GPU 成為 NVIDIA 外的主力選擇，加速生態多樣化	若 MI 係列芯片效果不佳，可能回歸“NV 一統”格局

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