【VEST-FY】
2025-09-16
美股歷史啟示：2013、2017、2021 的九月至十二月，與 2025 年的可能走勢
歷史不會簡單重演，但往往押韻。回顧美股在 2013、2017、2021 這三次牛市中，9 月到 12 月都扮演了關鍵角色，既是年底行情的主舞台，也是投資人情緒的轉折點。當我們站在 2025 年 9 月，回望過去的三個時間窗口，可以為未來幾個月的走勢找到一些啟示。
2013 年：QE 牛市的持續推升
2013 年是美聯儲量化寬鬆的高峰期。
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9 月：市場擔心 Fed 提前縮減購債，但政策維持寬鬆，股市迅速回升。
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10 月：美國政府關門風險未能打斷行情，S&P500 繼續盤堅。
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11–12 月：投資人對流動性的信心壓過一切雜音，市場一路創新高。
結局是，2013 年的 Q4 幾乎沒有大幅回調，標普全年報酬超過 30%。
2017 年：稅改驅動的年底衝高
2017 年是「全球經濟復甦 + 川普稅改」的組合。
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9 月：市場期待政策落地，美股保持穩步上漲。
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10–11 月：科技股領漲，波動率創下新低，資金熱情不減。
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12 月：稅改正式通過，成為壓軸利多，市場收在歷史高位。
這是一個幾乎「無回調的上行」年底，完美呼應了牛市的高潮。
2021 年：見頂前的震盪
2021 年則與前兩次不同，宏觀環境開始轉向。
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9 月：市場對 Fed 縮表與通膨的擔憂，引發 5% 修正。
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10 月：財報亮眼，行情迅速反彈並創新高。
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11 月：S&P500 再度刷新紀錄，但 Omicron 變種與 Fed 鷹派言論成為壓力。
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12 月：行情反覆震盪，儘管聖誕行情勉力收紅，但市場結構已經出現鬆動。
這一年，11 月實際成為見頂訊號，年底則是高位震盪的開始。
2025 年的可能路徑
站在今天來看，2025 年的 9–12 月同樣處於「政策轉折」與「市場情緒高漲」的交會點：
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宏觀麵：美聯儲已進入降息週期，但通膨尚未完全消退，市場在「政策寬鬆」與「通膨擔憂」之間拉扯。
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市場結構：AI、量子科技、加密資產等題材帶來增量資金，但高估值也意味著任何利空都可能觸發急跌。
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潛在節奏：
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9 月：若宏觀數據偏弱，市場可能先出現震盪或小幅修正。
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10–11 月：政策利多與財報季有望推升，再創波段高點。
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12 月：警惕高位震盪甚至見頂的風險，市場可能重演 2021 年「先衝再回」的節奏。
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換句話說，2025 年的 Q4 大概率仍會給投資人帶來「紅色收官」，但也可能是牛市尾聲的前奏。
結語
從歷史看，2013 與 2017 的 9–12 月都是「持續推升直到年底」；2021 則是「先衝高、再震盪、成為頂部」。這三次共同的特徵是：年底行情充滿戲劇性，往往決定牛市的高潮與落幕。
而有趣的是，這幾年恰好也都是比特幣大牛市最後衝頂的時間窗口。或許，2025 年的秋冬，又將見證一次「股市與加密市場的共振時刻」。
