今天就業數據出來，顯示勞動力市場仍然非常有韌性。
美聯儲的利率政策主要是依據data，如果就業數據不行，那就有可能降息；如果通脹數據不行，那就有可能不降息甚至加息，所以貿易戰下就業和通脹哪個數據先走壞是關鍵。
下麵是chatgpt的分析，結果是通脹數據先走壞，那就意味著聯儲很可能會收緊而非寬鬆。
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通脹：先行反應
由於川普政府在2025年初大幅提高對中國、墨西哥和加拿大等國的進口關稅，導致進口商品成本上升，迅速推高了消費者價格。
核心通脹已出現上升趨勢，尤其是在商品領域。
短期通脹預期上升，可能引發企業“機會性漲價”，進一步推高價格水平。
美聯儲官員Adriana Kugler指出，盡管經濟活動有所放緩，但通脹壓力仍然較大，因此支持維持當前4.25%–4.5%的利率區間，以應對持續的通脹風險。
就業：滯後反應
盡管通脹已顯著上升，就業市場的反應相對滯後。
5月新增就業為139,000人，略高於預期，但較前幾個月有所放緩。
製造業減少了8,000個崗位，聯邦政府因政策調整裁員22,000人。
勞動參與率下降，表明部分勞動力退出市場。
此外，寶潔（P&G）宣布裁員7,000人，約占其非製造業員工的15%，以應對消費支出放緩、通脹壓力和關稅影響。
總結：通脹先行，就業滯後
貿易戰通過提高關稅，首先導致進口商品價格上漲，迅速推高通脹。
隨後，企業麵臨成本上升和需求減弱的雙重壓力，逐步減少招聘和裁員，導致就業市場走弱。
因此，通脹上升通常先於就業走弱發生，這也使得政策製定者在應對經濟挑戰時麵臨更大的複雜性。
