之前談過，美元今年下跌了10%，美債危機四伏，財政赤字高企，對外關稅政策不穩，對內革命各個領域（政府，教育，醫療，移民），為什麽美股在四月下挫後卻一路高歌猛進，甚至大大超過了解放日時的位置，逼近曆史最高？
先說結論：這正是“金融泡沫最後狂歡”的經典情境。
1. “逃向風險資產”的奇異避險行為
美股成了避險資產。傳統意義上來說，股票為風險資產，債券為避險資產，但現在債市極度不穩，資金流出，往哪兒去？歐洲市場，新興市場，黃金，比特幣。但這些市場比起美債來說太小了，所以資金也流向了美股
2. 美元貶值，cash的購買力減弱，資本為了保存購買力，必須買入hard asset，股票是經典的hard asset，而債券不是。
3. FOMO情緒和散戶狂潮
2008和2020聯儲的兩次巨量QE，促成了美股16年的大牛市，給散戶造成了錯覺，美股永遠會漲漲漲，隻要一跌就是買入。目前盛行的定投，隻買不賣的依據就是美股永遠不倒
這種局麵能持續嗎？短期可以持續，但風險極大。下麵是幾個可能觸發美股sell off的因素：
1. SPX離All time high隻差5%，估值極高。4月的大跌有人說無論有沒有貿易戰都會跌，原因就是估值太高，必然回調。現在又來到了之前的高估值狀態，企業財報和前瞻指引成了關鍵。一旦大公司，尤其科技公司財報不如預期，目前股市的高估值就沒有支撐。
2. 貿易戰對美國經濟的實際影響還沒有通過data表現出來，data會有一定時期的滯後。今後幾個月的通脹和就業數據會逐步顯示關稅的影響，一個不好的數據出來就會引發市場sell off；
3. 債市的風險。這個貼：https://bbs.wenxuecity.com/finance/6646865.html是我關於債市的分析。
目前政府對債市的解決方案其中有兩個值得關注：一是放鬆銀行監管，SLR鬆綁；二是發展穩定幣市場對國債的需求。SLR對銀行鬆綁會釋放一部分購買力，但是銀行是商業銀行，如果債市不穩，他們也不會無腦把鬆綁出來的錢全部投入債市，chatgpt預估SLR鬆綁會增加幾千億的國債需求，也是杯水車薪。穩定幣最近通過了法案，加密幣市場也在激增，但是總體來說加密幣也才3萬億的市值，穩定幣目前才一千多億，這體量跟國債相比也是微不足道。如果市場信心不足，債市收益率繼續飆升，也會trigger股市sell off；
4. 國際市場不穩。今年日本央行放棄了多年的YCC（yeild curve control），減持日本國債，引發債市危機。日元日債之前視為避險資產，現在也是動蕩不安。日本是美債頭號債權國，如果日本市場不穩，美國金融市場也會動蕩。
基於以上原因，我進一步減持了我的長期倉位，從3月底的30%減到了10%，相當於清倉了。同時挪了一些資金，買了一個房子。考慮到利率太高，就全款買了。短線我繼續滾動操作黃金gld，比特幣ibit和納斯達克指數反指sqqq。
個人看法，不能作為投資建議
