一、動量結構（趨勢強度）
1. SPY價格：持續創新高，從4/28的550.85漲至5/19的594.85，穩步上漲，且連陽居多。
2. QQE指標：從-8.5 → +10.41，趨勢強度持續增強，無回落跡象。
3. Slow STO（%K: 99.18, %D: 98.31）：
-
高位鈍化時間長（>5日），顯示強勢多頭，但需警惕技術性回調。
-
沒有出現明顯頂背離，說明趨勢仍穩。
動量結論： 多頭趨勢強，尚未衰竭，後續如現“%K拐頭下穿%D”應做警戒處理。
二、成交量與主力軌跡（AVWAP趨勢）
1. GEX Gamma Exposure：
-
從5/9的1.5B快速拉升至5/13後保持高位（7.5B → 6.6B），表明做市商Gamma正值擴大，波動性收斂、趨勢穩定；
-
高GEX+上漲說明市場受套保力量支撐，減少突發拋壓可能。
2. CVD（日線）：
-
多日顯示資金日內震蕩但總計淨流入；
-
盡管偶有流出（如5/16: -16.91k），但5/19重新流入18.05k，說明資金逢低吸籌主導。
3. 價格與AVWAP走勢（估算）：
-
SPY價格穩定運行在主力成本區上方，每輪小幅回調後即被買盤托起，主力軌跡偏上揚；
-
AVWAP重心向上偏移，主力未撤離。
主力軌跡結論： 主力仍在控盤且不斷推高成本區，有支撐。
三、VIX & VVIX 觀察（市場情緒）
-
VIX從25.16→18.13： 恢複期內風險偏好持續回升；
-
VVIX從104.32 → 96.89： 表示隱含波動的波動率維持低位，市場恐慌緩解；
-
雖5/19 VIX略升，但不構成趨勢逆轉。
波動率信號： 市場預期平穩，支持震蕩上行或緩慢上漲結構。
四、Dark Pool（DIX & GEX）資金流向
DIX（主力暗池買入強度）：
-
5/12跌至低點 43.7%，之後逐日回升至5/16的52.1%，5/19維持50.9%；
-
表明主力短暫觀望後恢複活躍度，但未大舉進攻。
GEX（暗示穩定性與做市商行為）：
-
持續保持高位（6.2B~7.5B）；
-
高GEX配合高價不易劇烈調整，但波動壓縮、行情可能轉為“慢牛”或“橫盤消化”。
暗池信號總結：
-
DIX恢複在中性偏多水平；
-
GEX高位橫盤支持震蕩偏強行情。
五、期權結構（風險偏好對衝）
成交量：
-
Call/Put Volume 比例 = 0.97 → 多空交易基本平衡，市場情緒未極端偏向
持倉興趣：
-
Put/Call OI 比 = 1.17 → 略偏防守，說明機構持謹慎樂觀態度，有保護性持倉存在
期權結論：
-
總體結構仍利於上漲，但反映出主力邊走邊防；
-
近期更可能是高位震蕩而非快速突破。
六、資金行為（CVD）
-
從5/13以來，多日呈現主動買盤為主，如：
-
5/13: +27.57k
-
5/15: +12.22k
-
5/19: +18.05k
-
-
雖有短暫拋壓，但每次快速修複，顯示“低吸邏輯”仍主導。
CVD資金流結論： 主動買方持續，偏多邏輯延續。
操作建議（中期）
多頭倉位策略：
-
繼續持有主倉；
-
針對短期超買，適當加保護性Put（近月、ATM或略OTM）或構建Collar；
-
逢回調靠近AVWAP附近（如582~586）加倉更優；
空頭/逆勢策略（不建議）：
-
除非出現明顯轉弱（如DIX再度跌破45 + GEX下降 + VIX急升），否則不建議搶頂。
觀察信號：
-
STO K線跌破D線（背離信號）；
-
DIX連日低於45；
-
GEX急劇下降（<2B）；
-
SPY失守586~582關鍵支撐帶。
更多我的博客文章>>>
