美聯儲周三將政策利率下調了半個百分點，這一舉動比許多經濟學家預期的更為激進。
首席北美經濟學家保羅·阿什沃斯表示，央行選擇了“以雷霆萬鈞的方式開始”。
會有更多驚喜嗎？看起來美聯儲希望不會。以下是我們從美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾新聞發布會上了解到的一些關鍵信息。
鮑威爾試圖抑製市場對更多50個基點降息的預期。一些經濟學家認為，美聯儲正在進行“鷹派的50個基點降息”，意味著他們這次大幅度降息，但不承諾未來會有類似的舉措。根據美聯儲的發布，這次50個基點的降息看起來可能是唯一的一次。
首先，鮑威爾多次強調他並不擔心美國經濟，並表示美聯儲並不急於進一步降息。其次，美聯儲的“點圖”也傳遞了鷹派信息，19位美聯儲官員中有9位支持今年僅再降息25個基點，隻有10位官員支持兩次類似的降息。
美國銀行證券的經濟學家阿迪蒂亞·布哈夫同意“鷹派50”的說法，但他認為美聯儲最終可能難以實現。如果金融市場預期11月會有50個基點的降息，美聯儲可能不願通過較小幅度的降息製造“鷹派驚喜”。因此布哈夫預測，美聯儲今年的最後兩次會議將分別降息50個基點和25個基點，隨後在2025年降息125個基點，最終在明年年底將利率調整到“中立”水平。
鮑威爾通過此次50個基點的大幅降息，給外界帶來了美聯儲是否比公開說法更擔心經濟的疑問。盡管他試圖保持樂觀，稱經濟風險“基本平衡”，但從美聯儲的經濟展望簡報中可以看出，官員們似乎更擔憂勞動力市場。
對投資者來說，重點在於利率削減周期開始時的潛在機會,削減後的股票表現是不確定的。經濟軟著陸通常會推動股票市場上漲，而經濟衰退可能會導致市場崩盤。
分析師對最新的降息是否會引發新一輪的牛市意見不一。摩根大通策略師Mislav Matejka認為“美聯儲將開始放鬆政策，但更多地是作為對增長疲軟的一種反應 — — 這可能不足以推動下一波上漲。”然而，資深策略師Jim Paulson堅持認為，美聯儲的降息可能預示著一個“全新的牛市”。
在我們之前的分析中，我們回顧了自1984年以來的八個降息周期，並發現在降息後的三到六個月內，防禦性行業始終表現出色，而周期性行業的表現相對較差，這是因為在宏觀經濟不確定性下，投資者傾向於偏愛防禦性股票來對衝衰退風險消費品、醫療保健和公用事業股在這種時期通常表現最好，而消費性可選股、能源和材料等周期性行業則通常表現較差。值得注意的是，無論經濟是否進入衰退，這個趨勢都是持續存在的。
在行業績效方麵，防禦性板塊在降息後的三到六個月中通常表現得更好。 在降息周期的早期階段，市場在應對宏觀經濟不確定性時，投資者往往傾向於偏好防禦性股票以對衝衰退風險。
在這些時期，消費者必需品、醫療保健和公用事業等板塊表現最好，而消費品、能源和材料等周期性板塊通常表現較差。值得注意的是，無論經濟是否處於衰退，這一趨勢始終如一。
· 醫療保健股票：以其分紅和大規模股票回購而聞名的醫療保健股票在經濟疲軟時尤為吸引人。它們穩定的營業收入和防禦性質提供了對經濟衰退的抵抗力。
· 消費類主要品這些股票通常表現良好，因為它們需求穩定、具有防禦特性，且基本不受利率波動影響。在經濟不確定時期，消費者繼續在必需品上花費，使得這個板塊成為避風港。
· 公用事業股根據FactSet的數據，在加息期間，公用事業股的平均收益率為3.4%，使得其股息回報相較於國債較不具吸引力。然而，隨著對美國經濟衰退和聯邦政策9月可能降息的擔憂上升，10年期國債收益率已降至約3.8%，使得公用事業股的股息收益更具吸引力。
從曆史來看，技術板塊在首次降息後的頭三個月通常表現不佳。考慮到標普500大部分時間都集中在科技板塊上，該板塊可能需要應對其超買狀態和過度的看好情緒。
市場參與者本季度的重點關注領域將是 企業如何盈利人工智能（AI）。超大規模雲服務提供商預計將在2024年增加270億美元的資本支出（CAPEX）和研發（R&D）支出，2025年增加380億美元。盡管有這些重大投資，我們尚未看到相應的銷售和盈利預期增長。
此外，科技板塊可能麵臨來自選舉言論的加劇和兩黨都可能加強出口管製或征收關稅的額外阻力 此外，科技板塊可能麵臨來自選舉言論的加劇和兩黨都可能加強出口管製或征收關稅的額外阻力這些因素可能進一步加重行業的壓力，並增加近期該行業板塊所麵臨的挑戰。
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