近期NVDA的發展勢頭是好的，這是毋庸置疑。但是，
先說股價。無論多好的發展，股價漲離譜了就會暴跌。都知道nvda大概還有一年左右的高速提升期，而且我覺得剩下的時間不足一年了。之後就是大概頂多百分之十幾的水平。所以如果把時間往後走一年，假設nvda未來一年完成了高增長然後進入平穩期，股價應該有多少?算一下就知道最近已經遠遠超過2025年以後的合理價位。
其次，nvda的優勢其實不是硬件而是軟件部分。至少，對中國來說，硬件的壁壘很難翻閱，涉及到太多材料，工藝等困難。但是軟件的壁壘是很容易跨越的。本來，nvda的cuda是很不錯的護城河，多年的經營讓他們有了很大的基礎優勢。但是稍微有點常識的就知道，軟件和算法方麵的壁壘並不堅固。比如各種大數據人工智能的比賽中國已經領先美國。中國有比美國海量得多的數據，外加海量的廉價的高學曆人才，現在AI人才庫數據也顯示清北已經躋身前列。美國的禁令更給中國的GPU發展反倒是提供了良好的環境。中國企業一方麵看到了政治因素的不確定性，一方麵還存在強勁的需求，所以無論是生產方還是需求方都會互相促進和進步。nvda的閹割版在中國市場已經不受待見了，將來隻會更糟。
再者，nvda的客戶都不是善茬。各個都有強大的研發能力而且幾乎都在搞自主的研發。nvda的確具備先發優勢，但是相對於硬件而言，軟件優勢太容易被追趕和超越了。
當初美國對華為禁了手機芯片，我也覺得華為基本上是沒有機會翻盤的。但是沒想到，這才短短3年左右時間，反噬就來了。硬核的硬件芯片都如此，軟件的GPU更容易。可能再過半年到一年的時間，中國產品就能基本接近甚至追上，到時候價格優勢會體現威力，美國的產品會輸得落花流水。所謂的訂單以及預期盈利都會變成虧損。而股價往往是走在前麵的。
總之，在我看來，nvda居於上遊，肯定是AI浪潮裏受益最大而且出事最晚的。但是AI技術本身很難盈利，外加nvda自身的優勢護城河其實相對來說是很窄的，所以我不認為nvda未來會多麽強。隻要技術壁壘阻止不了中國加入競爭的，最終都會變成白菜價。AAPL, TSLA都是眼前的例子。
