周末一過，發現BITcoin，又在盤前放一個小小的爆竹，似乎過了前高。不由得想起了“危樓環望”的句子。
我們曾經討論過，推動比特幣的兩個因素：一個是機構的SPOT ETF， 一個是halfing。
那九個機構的SPOT ETFs 從inception 以來，上周截止，大約購買了30萬個比特幣。這是今年以來新挖的比特幣數量的七倍。更為重要的是，有數據稱，過去半年以來，80%的比特幣沒有換手。好像比特幣的持有者大多數都把它裝在陶罐裏，埋在了地下或藏在牆裏，是個賣方市場。
SPOT ETFs 的購買量是今年以來新幣的七倍。但是，新幣的數量在四月將減半。Everything equal, 似乎短期供需的不均衡可能不會很快的走向均衡。甚至可能相反，走向新的更加的不均衡。
不過在比特幣一路高歌的路上，不完全是鮮花和掌聲，也有非常悲觀聲音和噓聲。不介紹一下這些看法，是不全麵的。投資有風險，兼聽則明。
比如，JPM organ的研究就指出，bitcoin 的 half ing 可能導致比特幣的價格下降到40000多美元。它的理由是，halfing 以後，許多掄鎬頭的工廠，由於成本太高就不賺錢了，隻能出局。高成本出局的結果，就是挖礦的成本下降到40000 多。於是比特幣價格也會下降到40000多。不過，比特幣的halfing 在曆史上有好幾次，這個書麵的邏輯一次都沒有在曆史中演繹過。
當然，這個邏輯努力的講述了它自己的理由。所以，我們也可以從純粹的經濟學上來梳理一下： 比如當比特幣的價格是65000 （今天）的時候，成本是65000 的礦場可以break even， 為什麽隻有40000的成本才能生存下來呢？這個在經濟理論上視乎不能自洽。還有，就是新的需求不斷的來到市場，如果許多礦工退出，結果會導致供給相對減少，加劇需求大於供給的不均衡。這，反而導致價格下降？
再說一遍，這裏不推薦比特幣，也不預測它的走向。
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