美國股市從去年十月底以來強勁上漲，我把它歸為以下四個原因：
1. 超賣。去年7月到10月，三個月調整10%，力度可觀，投資者情緒也進入極端悲觀，這時引發超賣反彈
2. 降息預期。超賣反彈和投資者情緒的糾正到了十二月中基本結束，這時鮑威爾接過接力棒，暗示加息周期結束，減息周期開始。市場接著上漲，price in減息預期
3. 季報。一月中到二月初，減息預期加上季報超預期的好，兩股力量繼續支撐股市上漲，直到二月初鮑威爾直言三月無減息，當天股市大跌。但是後來又繼續漲，是因為Q4財報繼續強勁，到目前為止70%以上的公司財報beat花街分析師預期，而且幅度超過以往平均值
4. AI革命。市場把這次AI的浪潮與之前的工業革命，互聯網革命對人類的影響等同起來，認為人類社會的生產力會因為有了AI而達到前所未有的高度
看清了股市上漲的原因，下麵來說說對後市的看法。既然是opinion，而非fact，所以難免偏頗，各位看看就好
A。超賣引起的漲幅早已結束，現在的情況是超買，投資者情緒是extreme greed。所以這個因素不再會支持股市繼續上漲，相反有可能引起調整；
B。降息預期的play也已經結束。這個因素看債市更為直觀，把圖往下拉一點，我放了十年收益率在兩次FOMC之間，可以看到市場已經完全price in了聯儲兩次嘴炮，從終點又回到了起點。所以就算三月，五月甚至六月不降息，市場也不會因此咋地，price in了。所以這個因素排除；
C。季報基本結束，下周看NVDA，如果beat預期，市場短期還會再來一衝；
D。AI浪潮的影響，現在沒有一個AI板塊可以拿來分析，我暫且放了半導體來說事，不一定全麵，但可窺見一斑。SMH是半導體ETF，它的漲勢一浪比一浪猛烈，跟AI相關的股票，NVDA，AMD，META都漲上天了，小股超微電腦SMCI甚至撐起了羅素2000的大半邊天，ARM讓人眼紅心跳。AI的這個熱度讓投資者情緒高漲，一時半會兒可能還難以消退。
總結下來，市場接下來繼續上漲的主要動力隻有AI了，怎樣把握這個熱辣滾燙的山芋，那是仁者見仁智者見智了
