中國股市一跌再跌，到底是誰在作祟？
旅美教授蘇向東撰文
2024年1月23日，中國股市出現了暴跌：滬深300指數下跌1.6%，創下近五年來的最低收盤水平；上證綜合指數失守2800點，創下2022年4月以來的最大單日跌幅，下跌2.7%。同樣，中國藍籌股的表現也不盡如人意，深證成份指數報8479點，跌307點，跌幅3.5%，創近5年低位；創業板指數報1666點，跌48點，跌幅2.83%，創逾4年新低。那麽，中國股市為什麽會出現連續下跌？連續下跌的病根到底是什麽？本文將從內外部因素的角度，分析中國股市的走勢和問題。
首先，從外部因素來看，中國股市受到了國際地緣政治和經濟的雙重衝擊。一方麵，俄烏局勢的緊張升級，導致了歐美對俄羅斯的製裁和反製裁，引發了全球能源、金融和貿易的動蕩，也影響了中國與俄羅斯的經濟合作和戰略關係。另一方麵，美聯儲在應對通脹壓力的情況下，加快了加息的步伐，導致了美元的走強和全球流動性的收緊，也打擊了新興市場的資產價格和信心。這些外部因素，使得中國股市麵臨了較大的風險溢價和資金外流的壓力。
其次，從內部因素來看，中國股市也麵臨了經濟增長放緩、房地產泡沫、金融監管和結構性改革等多重挑戰。一方麵，中國經濟在2023年實現了5.2%左右的增長，高於年初確定的5%左右的預期目標，但是也低於2019年的6.1%和2018年的6.6%，顯示出經濟增長的下行壓力。另一方麵，中國房地產市場在2023年出現了一係列的問題，如房價過高、庫存過多、債務風險、調控困難等，對經濟穩定和金融安全構成了潛在的威脅。再者，中國金融監管部門在2023年加強了對金融機構和市場的監管，打擊了金融亂象和風險，但也對金融活力和創新造成了一定的抑製。最後，中國結構性改革在2023年也取得了一些進展，如供給側結構性改革、新發展格局、綠色發展等，但也麵臨了一些阻力和困難，如利益博弈、轉型成本、製度創新等。這些內部因素，使得中國股市缺乏了足夠的支撐和動力。
綜上所述，中國股市一跌再跌，到底是誰在作祟？答案是，既有外部因素的幹擾，也有內部因素的困擾。中國股市的走勢，反映了中國經濟和社會的複雜性和多樣性，也反映了中國改革和發展的艱巨性和緊迫性。在這樣的背景下，中國股市需要更加理性和長遠的視角，不要被短期的波動和情緒所左右，而要關注中國經濟的基本麵和潛力，關注中國改革的方向和進程，關注中國市場的機會和挑戰，關注中國股市的價值和質量。隻有這樣，中國股市才能走出低穀，迎來新的春天。
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