10月底11月初那兩個星期，多路資金以少有的速度迅速加倉，開始炒作美聯儲轉鴿預期。
現在回頭看，似乎確實是絕佳的時機：
1. 主要財報結束，沒有太多的實核拖後腿。並且上市公司回購窗口開啟。
2. 年底曆來是房價上漲最差的階段，通脹的上行會得到抑製（其實核心通脹近半年根本就沒跌）。
3. 美聯儲腹背受敵，通漲不降而國債市場失火。
4. 地區銀行的危機並沒有解除，還有春天借給銀行們的錢的問題。
如此顧此失彼之間，權衡利弊隻能顧頭不顧腚了。這一個多月的劇本，穩定了國債市場，穩定了資本市場。與其說市場預期，不如說可能是美聯儲早就提前劇透。
個人覺得，鮑威爾為首的美聯儲是非常失敗的。從通脹飆升卻遲遲沒有反映，到總是猶豫加息。提前放鴿很可能會導致對抗通脹失敗。加息周期本身就拖不得，美國麵對巨大的債務從而很難長時間承受高利率。而粘性最大的房價和服務會在新的一年尤其是進入春天重拾升勢。
快速上升的指數，尤其是這輪強勁的升勢已經達到了曆史少有的程度，就好像是在加速趕頂。也許，smart money知道上漲的時間窗口有限。但是我們沒法猜頂，突破了還可能再突破，任何頂部左邊看都是突破，右邊看都是假突破。
下個財報季不會好看。近期無論是美國還是全球經濟放緩是事實，企業裁員降本的效應已經過去，高增長一旦卡殼就意味著高PE的估值要被下修。超級儲蓄耗盡以及信用卡債務高企會拖累消費，最後新年伊始房價抬頭會帶領通脹卷土重來摧毀一切（麵對通脹的軟著陸就沒實現過，哪來的信心篤定這次能實現？）。
不過，以上所有負麵東西都至少1-3個月以後才會顯現。市場為啥如此著急趕頂？難道他們手握的劇本是有什麽可怕的黑天鵝距離不遠了？細思極恐，但是做空是很難的。
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