美債發行海嘯洶湧而來,投資者是否會接盤?
本周,美國財政部將發行1030億美元,為去年以來最大規模,較5月份發售多出70億美元。
具體來看,本周的發售將從周二的420億美元3年期美債開始,隨後周三將標售380億美元10年期美債,最後周四在美國7月CPI通脹報告發布幾個小時後,出售230億美元30年期債券。
大規模的美債發行對投資者需求構成重大考驗,以及決定拋售是否將持續。
目前,長期美債收益率大幅走高,10年期和30年期國債收益率比幾周前高出約20個基點,距離去年10月份創下的多年來高點近在咫尺。
據彭博社報道,在每次發債前,市場預計將推高收益率,以吸引更多買家,並使一級交易商在拍賣後可拋售的債券減少。在過去的五次拍賣中,美國10年期國債的銷售放緩,需求不溫不火導致收益率高於預期。
T. Rowe Price固定收益高級投資組合經理Stephen Bartolini指出,一般來說,債券市場總體上擅長在供應到來之前進行調整,銷售放緩可能不是問題的,重要的是量不是巨大的。問題的關鍵在於,4%以上的長期國債收益率是否對買家具有足夠的吸引力。
值得一提的是,市場大部分注意力可能會落在美國30年期國債的表現上。該債券拍賣當天上午,美國將公布7月份通脹數據,分析人士預計美國7月核心CPI將從4.8%輕微降至4.7%。
自7月下旬以來,美債收益率一路飆升,周一再度攀升。除了美債發行規模超預期外,多重因素共同推動這一走勢,日本央行調整YCC區間上限、美國遭惠譽下調評級以及經濟軟著陸預期加強等。
這一切都給今年大部分時間都傾向於以較低收益率持有10年期國債的交易帶來了壓力。美國銀行策略師稱,期貨倉位數據顯示,資產管理公司一直在增加多頭頭寸,這很容易受到空頭回補的影響。
Bartolini認為,收益率走高的速度之快和出乎意料的性質意味著,未來還會有更多的長債交易平倉。
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