你這基本麵分析有點跳躍思維了。加息回流時股市是暴跌的，因為錢都跑去了債市和repo。

今年之所以還沒減息股市就開始暴漲搶跑，是因為

1.AI帶來的預期生產力極大提高

2.經濟抗壓，多餘的錢還是太多花不完

3.加息到了尾聲，低風險資產（債市，repo）的邊際收益開始降低，資金流出到高風險資產。

減息後資產泡沫隻會更大，看看日本股市。投機資金會跑走？不可能的，下一個增長點就在這裏，追逐利率已經不是首要。