對衝的另一個叫法: 上鎖，解鎖。
我的理解是：
第一，我們都希望能參與進每一次波動，特別是隔夜新聞引發的巨大波動。所以希望在賬戶中持有倉位。 但又擔心自己的預測錯誤而虧損，就搞個對衝來解決一旦方向錯誤時的巨大虧損。
於是，一個問題立即出現， 在同一個賬戶，對同一個品種代碼，不能同時既開多倉又開空倉。
如何解決呢？
方法一，不夠完美且有危險。 就是同時開兩個賬戶，一個買多，一個買空，作同一個品種，形成對衝。 但嚴重問題是，雖然你自己眼裏，任何時刻的總資金是零變動的，但券商眼裏不是，一個賠，一個賺。 所以，收到平倉限令或MARGIN CALL應該很正常。 因為不是能夠盈虧對衝的，所以，當一個方向的倉位被迫平倉後，另一帳號的反向倉位就變成裸奔了， 雖然在一側帳號被強製平倉的時刻，你的總資金是沒有虧損的， 但是如果你不能立即同時將另一側的對衝倉位也平掉，則裸奔可以引起巨大錯誤虧損。（因此，對於秉持對衝理念而持有過夜的話，其實風險巨大， 因為一旦券商強製平倉你一個帳號，但你還在睡夢中，無法及時處理另一賬號的倉位。）
方法二， 開一個帳號，但作空作多用不同的交易品種代碼，實質性質相同或相似，隻需計算清楚匹配數量，形成對衝。 此乃 旅行中 同學的方法。
第二，建立對衝倉位，叫作 上 鎖。 但了結其中一個方向的倉位時，叫作 解鎖。
有兩個非常危險的時刻（尤其是大倉位時）， 其一，建立對衝倉位時，剛買入了一個方向，卻突然遇到大盤巨變。 其二，剛解鎖一個方向，尚未來得及處理另一方向的倉位， 遇到大盤突變。 都是危險巨大的裸奔。
券商的軟件上都提供了對衝買賣的同時成交功能（MARKET PRICE），來保證我們免於兩個危險時刻。
但人性總是貪婪的， 我就總是試圖用手動成交建立對衝倉位，以求拿到好的成交價格。
還有，自己手動建倉或關倉， 還有打錯 數量 甚至 方向 的危險， 我曾經把買 1 打成了買 100， 瞬間可能巨虧， 而且自己還沒意識到， 過了幾分鍾因為帳號總市值處總閃跳動，才發現，那是可以讓自己破產的危險。
第三，本質上， 鑒於上鎖 是為了 解鎖， 所以，其實就是單向交易，僅僅是增加了一次參與的機會。
第四， 相信絕大多數作對衝的人，都沒想過這種雙向對衝的方式，真的一直都安全嗎？ 非也！！！
其實，因為“ 旗幟”的巨大杠杆作用，掩蓋了非常極端的情況下， 可能對衝工具的失靈， 讓人非常非常難於碰到那個境地。 而當極端情況真的出現時， 有一側的倉位就無法對衝掉另一側的虧損。
這也正是， 當我自認為想清楚 這個極端狀況的巨大虧損後，立即主動放棄了 雙向對衝交易。
第五，說增加了一次參與機會，是指 持倉過夜，夜間可能發生一次甚至幾次較大的波動， （但若 睡覺了就不能及時參與。） 而且這個波動要保持住變動，直到早上你醒來可以調整處理倉位。
而對於沒有對衝倉位的人，隻能早上再開倉介入。 對於夜裏那個波動可以帶來的收益就不存在了。
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江湖話雲： 說的對，您一樂，說的不對，分文不娶。
