Bill Ackman拉響警報！政府隻剩24小時，周一亞洲開盤前沒行動，矽穀銀行的後果將不可挽回

來源: noxyz 於 2023-03-11 22:13:48 [檔案] [博客] [舊帖] [給我悄悄話] 本文已被閱讀：次 (14628 bytes)

Bill Ackman拉響警報！政府隻剩24小時，周一亞洲開盤前沒行動，矽穀銀行的後果將不可挽回

2023年03月12日 11:21 市場資訊

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　　文章來源：華爾街見聞

　　在沒有全係統的存款擔保的情況下，更多的銀行擠兌將於周一開始。

　　矽穀銀行的崩塌掀起軒然大波，美國知名對衝基金經理Bill Ackman呼籲政府立即采取行動。

　　他在昨晚的推文中表示，政府有大約48小時的時間來解決一個很快就會不可逆轉的錯誤，如果任由矽穀銀行破產而不保護所有儲戶，人們將看到這樣一副可怕的圖景：

除了“係統重要性的銀行”，所有銀行都有可能出現擠兌，新增的提款需求將耗盡社區、地區和其他銀行的流動性，並開始摧毀這些重要機構。

　　隨著時間的流逝，Ackman給出的“最後通牒”實際上隻剩下不到兩天的時間。

　　Ackman在新的一條推文中寫的更清楚，美國聯邦存款保險（FDIC）應該在美國時間周日晚上（即北京時間周一早上）亞洲市場開盤前，為所有銀行存款提供擔保，並按下暫停鍵。

　　他的建議是美國政府提供100%的擔保，但根據他從可靠信源拿到的消息，矽穀銀行的儲戶將在下周一或者周二獲得50%的存款，剩下的將在未來3-6個月內基於變現價值獲得。

如果這被證明是真的，我預計從周一開始，大量非係統性重要銀行將出現擠兌。在沒有全係統的存款擔保的情況下，更多的銀行擠兌將於周一上午開始。

　　以下內容來自Ackman在Twitter發布的推文：

北京時間3月11日晚上10：38

政府有大約48小時的時間來糾正這個即將不可逆轉的錯誤。如果聽任矽穀銀行破產而不保護所有儲戶，外界已經見識到什麽是無保險存款——破產銀行的無擔保非流動性債權。

如果沒有摩根大通(133.65, 3.31, 2.54%)、花旗或者美國銀行(30.27, -0.27, -0.88%)在周一開市前收購矽穀銀行（我認為這種可能性不大），或者沒有政府為矽穀銀行的所有存款提供擔保，你將看到的糟糕畫麵會是，除了“係統重要性銀行”之外，幾乎所有未投保的存款都將被提取出來。

這些資金將轉移到“係統重要性銀行”、投向美債的貨幣市場基金和短期美債。由於無風險美債利率比銀行存款高得多，市場已經出現了將現金轉移到短期美債和貨幣市場賬戶的壓力。

新增的提款需求將耗盡社區、地區和其他銀行的流動性，並開始摧毀這些重要機構。對短期美債需求的激增將推動短期利率下降，使美聯儲提高利率以減緩經濟增長的努力複雜化。

美國數千家發展最快、最具創新力的初創公司下周將開始發不出工資，如果政府周五介入，為矽穀銀行的存款提供擔保，這種情況本可以避免，矽穀銀行40年的特許經營價值本可以留存，並轉移給接盤方，以換取股權注入。

我們本來是願意參與的。這種方法本可以將政府損失的風險降至最低，並有可能從救助中獲得巨額利潤。但現在，我認為不太可能出現任何買家來收購這家破產的銀行。

政府的做法是以中小銀行受損為代價，將更多的風險集中到係統重要性銀行身上，而這本身就造成了更多的係統性風險。對於那些認為拯救存款人會帶來道德風險的人來說，考慮一下這樣一個世界的可行性：每個存款人都必須對他們選擇的銀行進行自己的信用評估。

我是一個相當成熟的金融分析師，我發現大多數銀行都是一個黑匣子，盡管每家銀行都有1000頁的監管文件。矽穀銀行的高級管理層犯了一個基本錯誤。他們將短期存款投資於長期固定利率資產。此後，短期利率上升，銀行擠兌隨之發生。這些高管們把事情搞砸了，他們理所應當丟掉飯碗。

美國聯邦存款保險（FDIC）和美國貨幣監理署（OCC）也難辭其咎。他們的工作就是監控銀行係統的風險，矽穀銀行應該在他們的觀察名單上，而且是很顯眼的位置，因為它擁有超過2000億美元的資產和1700億美元的存款，這些都來自同一行業的企業借款人。

不能因為這兩個機構的失職，而導致美國成千上萬個最有潛力和增長最快的企業被摧毀，以及由此帶來的一些最有才華的年輕人失去成千上萬個工作崗位，這也永久性地損害了社區和地區銀行獲得低成本存款的機會。

本屆美國政府一直致力於分散權力。但諷刺的是，它對矽穀銀行破產的處理方式令銀行風險集中在少數係統性重要銀行身上。我對矽穀銀行資產負債表的粗略計算表明，即使在清算過程中，儲戶最終也應該拿回約98%的存款，但當你下周要發工資時，等待的時間最終還是太長了。

因此，即使不賦予矽穀銀行任何特許經營價值，政府為矽穀銀行存款提供擔保的成本也將是最小的。否則，意外後果將是巨大而深遠的，政府需要在周一之前考慮和解決。否則，就要小心了。

　　3月12日早上5：07

我信賴的消息來源提供的消息：矽穀銀行的儲戶將在下周一或者周二獲得50%的存款，剩下的將在未來3-6個月內基於變現價值獲得。如果這被證明是真的，我預計從周一開始，大量非係統性重要銀行將出現擠兌。任何公司都不會承擔損失一美元存款的微小風險，因為這種風險沒有回報。在沒有全係統的存款擔保的情況下，更多的銀行擠兌將於周一上午開始。

　　3月12日早上7：16

美國聯邦存款保險（FDIC）應該怎麽做？

FDIC應該在美國時間周日晚上（即北京時間周一早上）亞洲市場開盤前，為所有銀行存款提供擔保，並按下暫停鍵。啟動對矽穀銀行進行資本重組的程序，清算其持有的美債和MBS資產組合，重新投資於短期美債。明確矽穀銀行的資本缺口，從泛大西洋公司、紅杉資本等聰明投資者那裏籌集“堡壘”數量的資本來重組銀行。

需要在成熟的風投機構和風險厭惡型的金融投資者之間取得平衡。更換高級管理層和董事會。股票持有人在重組前被清理，債券持有人則受到保護。FDIC將收到重組銀行的超低價認股權證（Penny Warrant），作為對其擔保的補償。FDIC開發一種新的擔保製度，每個賬戶都有合理的上限提供大額美元存款保險，以適應企業借款人，同時100%的擔保仍然存在。一旦新的存款保險製度運營，100%的擔保將被取消。