SVB 矽穀銀行的倒閉本來是可以避免的

來源: 猛牛於 2023-03-11 16:48:24 [檔案] [博客] [舊帖] [給我悄悄話] 本文已被閱讀：次 (1810 bytes)

矽穀銀行的倒閉是由銀行擠兌造成的。至少在客戶開始急於退出、資不抵債甚至接近資不抵債之前，該公司並非如此。但銀行業是一家既依賴現金又依賴信心的企業——如果現金耗盡，遊戲就結束了。

崩潰可能是一個非受迫的、自己造成的錯誤：該銀行的管理層選擇以 18 億美元的損失出售 210 億美元的債券，這在很大程度上似乎是因為其中許多債券的平均收益率僅為 1.79% 當時利率急劇上升，銀行開始表現不及同行。穆迪正在考慮下調其評級。該銀行的管理層——在其顧問高盛的幫助下——選擇從風險投資公司 General Atlantic 籌集新股本，並向公眾出售可轉換債券。

目前尚不清楚債券發售或融資是否是在脅迫下進行的，至少最初是這樣。這是為了讓投資者放心。但它產生了相反的效果：它讓市場感到非常驚訝，以至於它導致該銀行非常聰明的風險資本家客戶群指示他們的投資組合客戶集體提取存款。

該銀行及其顧問可能還犯了一個戰術錯誤：General Atlantic 的股權投資本來可以在一夜之間完成，但該銀行的管理層還選擇出售可轉換優先股，直到第二天才能出售。這給投資者——更重要的是，客戶——留下了時間開始摸不著頭腦並對公司產生懷疑，從而導致存款外流。

在未來幾周和幾個月內，將對銀行倒閉進行詳細的事後分析。 目前看來，崩潰本可以避免——之所以發生，是因為管理層搞砸了與客戶和公眾的溝通方式，造成了信任真空。