討論完MP和Lynas這2個西方重量級稀土玩家，再聊聊目前美國及盟友的一些稀土配角。
Energy Fuels公司（美股代號UUUU）
看美股代號就能猜出它是與鈾有關，不錯，它是美國最大的氧化鈾生產商，稀土是跨行，其稀土分離生產線的稀土礦原料來源於獨居石（monazite），獨居石是一種即富含稀土又富含放射性元素的礦石，美國Chemours公司開采Florida州和Georgia州的重礦沙（heavy mineral sand, HMS），其副產品就是獨居石，因為比重不同，用物理方法就可以分出，分出的獨居石送到UUUU來處理。本來新手或海外生產商進入有放射性廢水廢渣的美國稀土行業，許可就可能要折騰很長時間（比如Lynas在德州），但UUUU玩放射性是它本行，本來就有許可，2024年UUUU在它的氧化鈾廠裏麵建好了一條商業化稀土分離生產線，其NdPrO產能在800-1000噸左右（大約相當於TREO規模4000-4500噸或獨居石處理能力1萬噸），1.2噸NdPrO樣品送到韓國浦項鋼鐵下屬的稀土永磁體廠，已經成功製造出3噸NdFeB永磁體。重稀土Dy和Tb氧化物的小型pilot plant已經報道產出公斤級別產品，預計明年Q4商業化Dy/Tb/Sm生產線建成，這隻是階段1。UUUU稀土分離項目的第2階段，目前定在2028年完成，稀土分離產能是獨居石處理能力6萬噸，相當於4000-6000噸NdPrO產能，還有150-225噸Dy氧化物，50-75噸Tb氧化物，還有其它中重稀土。
階段2規劃規模大得嚇人，但且慢，現實的問題是無米下鍋。今年1季度(2025Q1)UUUU財報說公司目前擁有38噸NdPrO，還有9噸以後待分離的中重稀土混合物，不清楚這是今年Q1的產量，還是去年加上今年Q1產量之和，它家2025Q2財報就沒提NdPrO的產量。按協議Chemours公司應該每年向UUUU供應2500噸獨居石，也就是UUUU目前階段1處理能力的1/4（折合成NdPrO年產量最多是250噸）。現在看來很有可能Chemours公司送來的獨居石原料遠少於協議定下的量，這也導致UUUU第1階段的1000噸NdPrO產能都遠遠沒有得到利用，更不要提第2階段了。
UUUU滿世界到處找重礦沙和獨居石資源，在澳洲，在南美巴西，和在非洲馬達加斯加買礦權。進展最好的是澳洲Donald項目，目前已經獲得當地政府最後許可批準，現正準備資金/貸款，UUUU上月底剛宣布發行5億美元可轉債，估計就是為了這個項目，錢準備就緒就開工，要是順利的話，最早2027Q4送來獨居石原料。至於巴西和馬達加斯加項目，還處於繼續勘探或許可申請階段，還早。
看了看其澳洲Donald項目，是monazite和xenitime礦，與單獨的monazite(獨居石)比，中重稀土含量要高，預計年產原料8000噸（相當於TREO 4700噸），正好對上了UUUU階段1的稀土生產線規模，可以產出NdPrO 990噸，Dy氧化物84噸，Tb氧化物14噸。澳洲Donald項目這個8000噸原料初步目標完成的話，以後可以再擴產，最大可以保障UUUU階段2稀土分離產能約1/4的原料供應，顯然，階段2還需要巴西和馬達加斯加的原料供應，而這2國的項目何時能開采目前都不確定。
我的看法，UUUU的第1階段產能2028年才有可能吃飽，至於第2階段項目有待觀察，關鍵是獨居石的原料供應，如果巴西和馬達加斯加稀土礦項目順利，哪怕時間推遲到2030年之後，那UUUU都是有可能成長為西方世界又一個稀土巨頭，對美國是重大利好。
Ucore Rare Metals（美股代號UURAF)和 Critical Metals (美股代號CRML)
無獨有偶，這家做稀土分離的公司原來也是一家鈾生產商，Ucore Rare Metals雖然是加拿大公司，但它在阿拉斯加南部（都快靠近加拿大溫哥華）擁有一個富含重稀土小礦(Bokan-Dotson Ridge)，可遲遲拿到不到開采許可，稀土分離的pilot plant倒是建好了，用的是固相萃取柱分離方法命名為RapidSX，美國國防部對此分離技術反應非常正麵，資助這個公司2千2百萬美元在美國路易斯安那州建立2000-2500噸稀土分離產線（這個產能應該是指TREO，稀土氧化物總量算的）來分離各種輕重稀土氧化物，預計2026年建好，將來可以擴張到5千噸和1萬噸TREO規模，但老問題來了，可開采稀土礦資源在哪？它自己的礦還沒拿到開采許可，即使遙遠將來可能拿到許可，其儲量也隻有3萬噸TREO，也不夠自己擴大的分離裝置幾年吃的。這時Critical Metals（美股代號CRML）粉墨登場，它去年買下了格陵蘭Tanbreez礦權，這個礦可是一個重稀土大礦，儲量高達2200萬噸TREO，其中重稀土占TREO的27%，中國限製的全部稀土種類都有，而且無放射性物質。該礦位於格陵蘭南部海邊，大西洋暖流經過，交通方便。
CRML這家公司與Ucore 簽了稀土混合粗品供貨合同，但同樣的問題是，Tanbreez何時能開采？看了看報道，現在是bankable feasibility study（BFS，可融資可行性研究）階段，不知道啥時能獲得格陵蘭政府最終許可批準，據報道至少要到2028之後才有可能開采生產，初步處理能力是每年8萬5千噸稀土混合粗品規模，這個規模以後可再放大5倍達42萬5千噸，wow，這個數字看起來嚇死人，對比MP和Lynas這2西方稀土生產大佬，現在也不過是每家3-4萬噸稀土混合粗品規模，而且MP/Lynas還是輕稀土礦。
我的看法，Tanbreez礦是西方稀土的終級武器，但是，如果稀土混合粗品原料拖到2030年之後才能供應，我是一點也不奇怪。那Ucore的稀土分離裝置這麽辦？又是要等米下鍋？
順便說說巴基斯坦與美國的稀土合作，和蘋果5億美元回收稀土項目一樣，就是噱頭，都是向川普表忠心，對美國稀土供應鏈沒有意義，巴基斯坦不是有名的稀土資源國家，即使有稀土礦也是輕稀土，最多是能分離出一些NdPrO，而美國是不缺這個產品的，MP今年就出產2千500噸左右，理論夠產出6000噸NdFeB稀土永磁體， 不過現在稀土永磁體產能還沒跟上。要是巴基斯坦給美國的是一些輕稀土混合粗品原料，倒是可以拿給Ucore分離純化，反正他們的稀土分離產能建好了也是沒啥原料喂，多半是閑置。
Neo Performance Material (加股代號NEO)
另外一家擁有稀土分離裝置的公司是加拿大Neo Performance Material (加股代號NEO)，不過這個裝置不在加拿大，而是在歐洲的愛沙尼亞，說來也巧，愛沙尼亞這家也是鈾有關，它在前蘇時代是個鈾濃縮廠，後來轉化成稀土分離廠，分離能力3000噸（按TREO規模），規模不大，主要產品是NdPrO，今年宣布可以產出重稀土Dy和Tb，但我估計規模很有限。它家最大的問題是，其稀土礦是來源於俄羅斯科拉半島，俄烏戰爭爆發後，這來源就完了，不得不到處找資源，澳洲一家公司（不是lynas）稀土粗品，馬來西亞本土產稀土粗品（也不是lynas），在UUUU商業化稀土分離產線建好之前美國東南產的重礦沙獨居石。現在後2來源也不行了，馬來西亞已經宣布禁止本土稀土粗品出口（其實它出口大頭是中國），美國的獨居石現在UUUU自己都吃不飽，所以隻能依靠澳洲了，這澳大利亞不愧是礦產大國，稀土方麵有N家公司及大中小礦。今年Neo向產業上遊發展， 宣布在愛沙尼亞Narva建立1家2000噸規模的sinterred NdFeB 稀土永磁體廠，其實Neo是NdFeB稀土永磁體老兵，不過不是sinterred工藝（那是日本人的發明），而是bonded工藝（這個是美國人的發明）。在上上上篇提到了， 日美2家在1984年同時獨立發明了NdFeB，美國生產bonded NdFeB是Magnequnch公司，7轉8轉， 現在是Neo旗下的子公司，我已經提過了，Magnequnch工廠則轉到中國天津去了。
加拿大還有不少稀土礦，奇怪Neo這家加拿大公司這麽不找加拿大稀土礦合作，估計是這些加拿大稀土礦都還沒有拿到開采許可。同樣，離愛沙尼亞近的瑞典和挪威也有稀土礦，但開采許可恐怕更難拿，北歐嘛，是MAGA討厭的所謂白左之鄉，更看重環保。
離題散談一段，這老毛子俄羅斯稀土大礦目前探明的有2大處，一個是靠近芬蘭的科拉半島，雖然在北極圈內但好歹還有大西洋暖流經過，科拉半島上的摩爾曼斯克也是著名的不凍港，所以這個稀土礦還是能開采的。老毛子另外幾個稀土礦位於西伯利亞，其中最大一個在西伯利亞東北角的薩哈雅庫特共和國，wow，冬天攝氏零下50度學生都要正常上課，夏天就算了，永凍土層以上的土壤融化，一片爛泥，這個礦要開采成本巨大，實際上是不可開采的。
ReElement（母公司美股代號Arec）
這是一家無資源做稀土分離的公司，技術來源是普渡大學，配位體色譜柱分離法（ligand chromatographic separation），相比於傳統液相分離，號稱高效和環境友好，在我看來與UURAF的方法有類似之處。ReElement pilot plant至今已經分離高純度的稀土和國防需要的關鍵礦產，包括镓鍺和中重稀土Y/Gd/Dy/Tb。原來我估計其pilot plant大概是幾百公斤到幾噸年規模，但看來小瞧他們了，ReElement在今年9月宣布因為客戶需求，其pilot plant 已經擴大到250噸年規模分離能力，這麽看來未擴大前的規模應該是10-20噸左右。它家規模更大的裝置Supersite也在建立中，設計目標2500-3500噸，其分離柱直徑由18英寸放大到3英尺，目前設備安裝已經完成60%，其效率有點讓我刮目相看。商業模式與芯片代工類似，客戶送來各種原料，來源廣泛，從原礦混合粗品到到回收來源的粗品，從稀土到各種非稀土金屬，不挑食通吃，分離純化好了交還客戶。
ReElement與南非一家公司合作，在南非建立一家分離純化產線，計劃用南非當地資源是生產鋰和各種稀土氧化物，但地點和規模現在還沒有公布。這個項目應該是南非那個公司主導，ReElement提供分離技術入股，整個項目應該還在最初始階段。
本月，ReElement與韓國著名的企業浦項鋼鐵簽訂協議，由浦項鋼鐵提供原礦稀土混合粗品或稀土磁體廢舊品/加工餘料，ReElemen在美國分離純化稀土，然後浦項鋼鐵在美國生產sinterred NdFeB稀土永磁體（浦項鋼鐵方麵有一家韓國唯一現在生產稀土永磁體的工廠）。這個協議是所謂戰略合作合同，應該也是在初始階段，NdFeB稀土永磁體在那裏建不清楚，至於原礦稀土混合粗品來源，也很神秘，沒提。我估計十有八九是越南，越南的稀土資源豐富，而韓國現在跟越南關係好得很，浦項鋼鐵在越南投資了N多企業，甚至還準備幫越南建造小型模塊化反應堆發電廠（SMR）。
其母公司Arec也沒閑著，剛宣布要從coal waste（應該是煤灰或選煤剩下的煤漿）裏提取稀土混合粗品，然後給ReElement分離，並趁機發行新股籌錢，發行新股是是壞消息，至於是否是好消息，就看從coal waste提取稀土粗品的可行性了，我還沒看相關報告，現在還沒結論。
USA Rare Earth公司（美股代號USAR）
這個公司掛了美國國名，但實際上是家德州公司，它擁有美國本土最大重稀土礦，位於德州靠近美墨邊界的Round top礦，其重稀土含量高達TREO的70%以上，除稀土外，還有其它關鍵金屬如鋰和镓，除了重稀土Tb含量很低（這是個缺點），中國限製的各種中重稀土種類全有。該礦含放射性元素，另外一個問題是，從礦石裏提取稀土混合粗品需要稀硫酸，而不是強酸弱堿鹽硫酸銨溶液。放射性和硫酸，萬一泄漏，這還不讓當地社區嚇死，反對抗議也是正常反應，其開采許可至今還沒拿到。我原來很看不起這家公司，認為他們效率太低，現在看來也有點情有可原。雖然今年初它的微型pilot plat 分離出少量Dy樣品，但原來聲稱2025年下半年要建好的商業化稀土分離產線，估計最近幾年內都沒戲了，這是不應該的，對比Ucore公司，人家的稀土礦也沒拿到許可，但商業分離裝置都快建好了。現在USAR幹脆轉到最上遊，要建NdFeB稀土永磁體廠，熊瞎子掰苞米掰一個扔一個。
我還是不看好USAR這家公司，做NdFeB稀土永磁體廠他們沒有任何優勢。MP做NdFeB是有原料保證的；德國VAC在美國做NdFeB是因為它是老手，而且擁有無重稀土Dy/Tb添加的NdFeB技術；與韓國浦項鋼鐵和JK link 比，也比不上人家韓國人的拚勁。USAR空有美國本土最大重稀土礦，卻對美國稀土供應鏈的建立無足輕重，難怪美國國防部沒看上它家。
還有一些擁有美國稀土礦但沒有開采許可的公司，這裏就不贅述了。除了MP，幾十年來美國唯一獲得稀土開采許可的是Ramoco公司，它是個煤礦公司但在煤裏以及煤層之間的粘土/頁岩層裏發現了稀土，這家比較特殊，這次說不完，隻好在這個係列再加一篇尾聲，下次再聊。
