很多投資者問：QQQ 和 SPMO 哪個更好？這兩隻 ETF 表麵上都表現不錯，但背後的投資邏輯和風險差異很大。要選對，先弄清楚它們的原理、持倉結構、評級、曆史表現，再看看最近兩年的特殊情況。
一、ETF 原理
QQQ 追蹤納斯達克 100 指數，把納斯達克交易所市值最大的 100 家非金融公司打包成一個組合。因為納斯達克科技公司占比高，QQQ 長期以蘋果、微軟、英偉達、亞馬遜、穀歌、Meta 等科技巨頭為核心，調倉頻率低，偏長期持有。它的特點是成長屬性強、波動較大，但長期回報高。
SPMO 跟蹤標普 500 動量指數，每半年重新計算標普 500 成分股的動量得分，挑選出漲幅和趨勢最強的約 100 隻股票組成組合。這樣它能自動跟隨市場強勢板塊，如果某一年能源股特別強，就重倉能源；如果科技股帶頭上漲，就切換回科技。它的特點是靈活、追隨強勢、相對抗跌，但存在動量翻轉風險。
二、最新前五大持倉及權重
QQQ 前五大持倉（合計約 38% 權重）：
英偉達 9.73%、微軟 8.37%、蘋果 7.62%、博通 6.47%、亞馬遜 5.50%。
SPMO 前五大持倉（合計約 39% 權重）：
英偉達 10.67%、Meta 8.69%、亞馬遜 8.62%、博通 6.17%、摩根大通 5.21%。
可以看出，兩者都重倉英偉達、微軟、蘋果等龍頭，但 SPMO 的持倉更靈活，還包括金融股 JPM，說明它會隨市場風格變化而配置不同板塊。
三、Morningstar 星級評級
QQQ：總評級 5 星，三年期 4 星，五年期 4 星，十年期 5 星，說明長期風險調整後表現優異。
SPMO：總評級 4 星，三年期 4 星，五年期 4 星，十年期暫無（成立未滿十年）。
Morningstar 的星級是基於風險調整後回報，尤其考慮下跌時的表現，5 星代表長期超越大部分同類基金。
四、近五年總回報（含股息）
2020 年：QQQ 漲 47.38%，SPMO 漲 27.61%。
2021 年：QQQ 漲 26.87%，SPMO 漲 22.34%。
2022 年：QQQ 跌 32.78%，SPMO 跌 10.45%，SPMO 明顯抗跌。
2023 年：QQQ 漲 53.49%，SPMO 漲 17.56%。
2024 年：QQQ 漲 25.58%，SPMO 漲 45.82%，SPMO 反超。
可以看到，QQQ 在牛市中漲得更猛，而 SPMO 在熊市和震蕩市抗跌能力更強。
五、為什麽 SPMO 最近兩年表現好
2023 和 2024 是 SPMO 的高光時刻，主要原因有：
動量選股機製捕捉到 AI 牛市的科技龍頭，如英偉達、Meta、微軟等。
行業輪動靈活，2024 年還配置了金融、工業和半導體等板塊，使得漲幅更全麵。
市場趨勢明顯、持續時間長，動量策略特別適用。
資金流入量化增強和因子策略產品，使動量策略效果被放大。
2023 年雖然不如 QQQ 漲得快，但仍保持正收益；2024 年則因為持倉多元化，全年漲幅超過 45%，比 QQQ 更亮眼。
六、風險與適合人群
QQQ 風險高、波動大，適合長期看好科技和創新、能忍受短期大幅波動的人。
SPMO 風險相對分散，適合想要組合自動追隨市場強勢板塊、希望熊市少虧的人，但要接受半年調倉帶來的持倉變動和可能的動量反轉。
七、投資策略建議
如果你是堅定的科技多頭，想長期押注蘋果、微軟、英偉達、亞馬遜、穀歌，就選 QQQ。
如果你更在意風險控製，想動態跟隨市場趨勢，就選 SPMO。
也可以把兩者結合，做一個增強組合：比如七成 QQQ 享受科技紅利，三成 SPMO 用於捕捉輪動機會和分散風險。
八、總結
QQQ 是“科技創新”的代表，SPMO 是“量化動量”的代表。前者重倉科技巨頭，後者隨市場趨勢靈活調整。2023-2024 年是動量策略大放異彩的時期，SPMO 抓住了多板塊強勢機會而超越 QQQ，但長期來看，科技巨頭的成長紅利依然是 QQQ 的優勢。
