以下是為你合並整理後的 Situational Awareness LP 2026年Q1持倉深度解析報告。報告結合了官方SEC最新披露的精確數據與市場核心投資邏輯，采用了更具可讀性的結構化排版。
Situational Awareness LP · 2026年Q1持倉深度解析報告
報告日期：2026年5月18日（SEC正式提交日）
數據截至：2026年3月31日（Q1季度末）
一、 核心數據概覽
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管理資產規模（AUM）：$13.68 Billion（約136.8億美元），較 2025年Q4 的 $5.52B 實現了 148% 的爆發式增長。
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持倉標的數量：約 42 個（含拆分的期權組合）。
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前十大持倉集中度：72.66%（維持高度集中、高確信度的投資風格）。
二、 核心投資邏輯：“杠鈴策略”
本季度 Leopold Aschenbrenner 展現了極具進攻性的“做空半導體芯片 + 做多物理基礎設施”的硬核杠鈴策略。
核心邏輯：AI 算力需求爆發是必然趨勢，但上遊半導體/芯片層麵的供給已經麵臨過熱風險，且市場估值過高，因此通過巨額 Put（看跌期權）鎖死下行風險。相反，真正能卡住 AI 脖子的結構性瓶頸，正在向下遊的電力特許權、物理數據中心與算力基礎設施轉移，這部分資產將沉澱極高的超額收益。
三、 多頭持倉與加倉布局（AI基礎設施 / 電力 / 礦場）
多頭陣營全麵傾斜於能夠提供即時電力和數據中心容量的標的，尤其是將比特幣礦場轉型為 AI 數據中心的資產：
| 股票代碼 | 企業名稱 / 持倉類型 | 2026年Q1 持倉市值 | 季度主要動作與備注 |
| BE | Bloom Energy | ~ $8.79 億 | 旗艦多頭重倉。用於對衝傳統電網電力結構性短缺的核心清潔能源股。 |
| CRWV | CoreWeave | ~ $5.56 億 | 大舉加倉。AI 算力托管雲的核心頭部力量。 |
| IREN | IREN Limited | ~ $4.01 億 | 核心基礎設施長倉，礦場向 AI 數據中心轉型的典型。 |
| CORZ | Core Scientific | ~ $3.89 億 | 核心 AI 物理基礎設施長倉。 |
| SNDK | SanDisk Corporation (Calls) | ~ $3.88 億 - $7.24 億 | 新增看多期權。通過衍生品保留對特定閃存/存儲硬件環節的杠杆敞口。 |
| TSM | Taiwan Semiconductor (Calls) | ~ $3.55 億 | 新增看多期權。在做空芯片大趨勢下，少量保留對台積電先進製程的局部看多。 |
| APLD | Applied Digital | ~ $3.20 億 | 高確信度多頭，專注於 AI 高密度托管與物理數據中心。 |
| CLSK | CleanSpark, Inc. | ~ $9,051 萬 | 瘋狂加倉。本季度大舉買入 1,064 萬股，加倉幅度高達 +648%。 |
| RIOT | Riot Platforms | 持續加倉 | 進一步擴大在電力資源豐富的礦場類資產的底層布局。 |
四、 空頭對衝防線（巨額半導體 Put 期權）
為了防範半導體周期性見頂及硬件過濫，基金本季度建立了一道極其龐大的空頭防禦牆：
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SMH Put (VanEck半導體ETF看跌期權)：市值約 $20.4 億美元（新增 533 萬張合約），位列第一大對衝頭寸。
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NVDA Put (英偉達看跌期權)：市值約 $15.7 億美元（新增 899 萬張合約），大手筆做空高估值芯片龍頭。
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ORCL Put (甲骨文看跌期權)：市值約 $10.7 億美元（新增 729 萬張合約）。
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AVGO Put (博通看跌期權)：市值約 $10.1 億美元。
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其他主要 Put 標的：
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AMD Put：~ $9.69 億
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TSM Put (台積電看跌期權)：~ $5.35 億（與 TSM Call 形成配對，但看空規模遠大於看多）
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ASML Put：~ $4.94 億
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INTC Put (英特爾看跌期權)：~ $1.59 億
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其他還包括 Micron、Corning 等硬件與光纖/材料公司的 Put 組合。
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五、 清倉與調倉動作
本季度進行了劇烈的行業輪動，果斷清退了不符合當前“物理瓶頸論”或相對邊緣化的標的：
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Intel (INTC) Calls：100% 完全退出（此前曾重倉看多英特爾，本季度徹底反手，全清 Call 並反向開 Put）。
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Lumentum Holdings (LITE)：100% 完全清倉（清空全部 130 萬股光學硬件持倉）。
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EQT Corporation (EQT)：100% 完全清倉（清空全部 248 萬股傳統天然氣能源持倉）。
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Cipher Mining (CIFR)：100% 完全清倉（清空全部 1,047 萬股，在礦場股中做出了精準的去留篩選）。
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Tower Semiconductor (TSEM)：100% 完全清倉（清空全部 72.3 萬股）。
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Coherent Corp. (COHR)：100% 完全清倉（清空全部 48萬 股）。
六、 官方原始文件參考
如需核對具體股數變動、行權價細節或曆史對比，可直接訪問 SEC 官方原始 13F 申報頁麵：
