我大概算了一下，如果把max drawdown 限製在25%，SMH 的年回報率是18%， QQQ是13%。

所有跟帖： 

• 你限製了這個後出去，什麽時候再進來？這樣操作會損失很多很多的。壓根兒不值得嚐試。 -桃花源裏人家- ♂ (0 bytes) () 05/17/2026 postreply 12:34:55

• 這是過去10回測的數據，就是大概53%倉位上SMH，一直在裏麵。當然過去不代表未來。隻是在同等MDD下，比一下數據 -QQQ2074- ♂ (0 bytes) () 05/17/2026 postreply 12:52:22

• 就是說SMH表現更好有兩方麵的原因： alpha and beta. 在同等MDD下比較，可以看出多少是來自alpha. -QQQ2074- ♂ (0 bytes) () 05/17/2026 postreply 12:55:12