Palantir正站在一個微妙的十字路口：它借AI浪潮完成了自我蛻變，卻又可能被同一股浪潮所淹沒。
華爾街見聞提及，美東時間4日周一美股盤後，Palantir公布亮眼成績單，營收與利潤雙雙創下曆史紀錄，美國市場銷售額同比翻逾一倍。
但公司股價年內已累計下跌近20%，與基本麵走勢明顯背離。華爾街正在押注，隨著OpenAI、Anthropic等大型AI實驗室加速擴張，Palantir的核心軟件產品對客戶的吸引力或將被逐步蠶食。
據《華爾街日報》援引知情人士透露，OpenAI正在搭建一套數據連接與結構化平台，其功能被認為與Palantir直接競爭，且團隊中不乏Palantir前員工。
OpenAI和Anthropic還雙雙複製了Palantir標誌性的"前沿部署工程師"模式，派駐工程師嵌入客戶團隊以推動AI落地。
William Blair分析師Louie DiPalma在最新研報中直言：
Anthropic與OpenAI對Palantir的競爭態勢正在加劇。
01
AI是引擎，也是隱患
Palantir的商業模式建立在數據整合與分析之上。
Palantir幫助政府機構和企業客戶從海量信息中提煉洞見，支撐供應鏈規劃、軍事打擊決策等各類場景。公司直至2023年才首次實現盈利，距其成立已逾二十年。
AI的崛起為Palantir打開了一扇新窗：企業客戶大量采用OpenAI、Anthropic及穀歌的大語言模型，在Palantir數據平台內處理信息，直接推動了其收入的爆發式增長。
自Palantir推出人工智能平台（AIP）以來，股價一度累計漲幅超2300%。
（Palantir於2023年4月正式推出其人工智能平台 ，隨後股價持續走強）
然而，Palantir本質上並非一家AI公司。它不自研模型，AIP的運作邏輯是引入第三方模型來強化自身軟件能力。
用Palantir員工的話來說，大語言模型如同原油，而Palantir是將其提煉為可用產品的煉油廠。但越來越多的人開始相信，"原油"終將學會自我提煉。
部分專家估計，大語言模型已能夠複現Palantir在大規模數據理解方麵所完成的大多數工作。投資機構Direxion資本市場主管Jake Behan一語道破爭議所在：
圍繞Palantir的爭論不在於增長，而在於它究竟處於AI技術棧中不可或缺的位置，還是隻是一個包裹在日益廉價AI模型外層的昂貴封裝。
02
高管嘴硬，數據說話
麵對外界質疑，Palantir管理層在本周的投資者電話會議上展現出一貫的強硬姿態。
高管們將大型AI實驗室的輸出成果稱為"slop"（垃圾內容），這個詞在整場通話中被反複使用了17次。首席執行官Alex Karp表示：
企業客戶可以去嚐試市麵上的各類AI產品，但最終大多數都會回到Palantir。
首席技術官Shyam Sankar則表示，更廉價的開源模型實際上為Palantir帶來了更多業務。他說：
模型越來越好、越來越便宜、能力越來越強，我們就越受益，這些實驗室不是我們的競爭對手，它們是我們的供應鏈。
但財報數據中已出現裂縫。Palantir美國商業端合同預訂額增速從上一季度的137%驟降至45%。
這一落差引發分析師警覺，暗示商業市場的擴張動能正在減弱，競爭壓力的傳導效應或許已經開始顯現。
03
政府護城河，深但非無邊
在政府端，Palantir的壁壘依然堅固。
憑借在國防領域的先發優勢和在華盛頓的深厚政治資源，Palantir在特朗普政府第二任期首年拿下逾11億美元聯邦合同，同比增長70%。
其指揮控製係統Maven Smart System即將獲得"官方項目記錄"地位——這是國防合同領域極為珍貴的認定資格，意味著長期穩定的資金保障。
然而，即便在五角大樓內部，Palantir的絕對主導地位也在悄然鬆動。
據AI初創企業高管表示，五角大樓正將AI部署範圍從總部向前線延伸，而為士兵手機或無人機設計的輕量化模型往往與Palantir係統不兼容。
Palantir已著手推出適配無人機的Maven新版本，但這場追趕能走多遠，仍是未知數。
AI國防初創公司Legion Intelligence聯合創始人Ben Van Roo指出，Maven已取得成功，但它覆蓋的"隻是國防部數千個工作流中的一個子集"。
情報收集、後勤保障等更廣泛的戰場場景，將催生大量Palantir體係之外的AI需求。他說：
那才是未來十年的主戰場。
