全球芯片巨頭集體暴漲背後：曆史級景氣周期將持續多久 5月6日，亞太股市爆發，芯片股漲幅居前。其中，三星電子股價漲超14%，SK海力士股價漲近11%，三星電子也繼沙特阿美、台積電之後，成為第三家市值突破萬億美元的亞洲公司。
三星電子上周發布了2026年一季度財報，創下有史以來最高的季度利潤，其營業利潤同步增長7.6倍，達到57.2萬億韓元，超過了三星電子2025年全年43.6萬億韓元的營業利潤。
業績如此亮眼，三星電子內部氣氛近期卻不輕鬆，員工們紛紛要求公司提高薪資與獎金。這個事件的導火索，是另一家韓國存儲芯片巨頭，SK海力士發放的“天價年終獎”。據當地媒體報道，根據第一季度的業績，SK海力士公司的員工平均每人能獲得超過1億韓元（約合50萬人民幣）的獎金。
據21經濟網報道援引韓媒報道稱，SK海力士員工今年人均有望拿到約7億韓元（約合320萬元人民幣）的獎金，明年這一數字甚至可能達610萬元人民幣，近90萬美元。
今年SK海力士獎金暴漲，除了公司業績增長外，還因為2025年9月，SK海力士與工會達成曆史性勞資協議，廢除此前“利潤分享金不超過基本工資10倍”的上限，改為將年度營業利潤的10%納入獎金池。
在本輪芯片“超級周期”中，三星同樣賺得盆滿缽滿，員工卻感覺自己的薪水並沒有跟上公司業績的增長。4月23日，擁有逾7萬名會員的三星電子工會宣布，將於5月21日啟動為期18天的罷工。要求公司將15%的營業利潤用於發放獎金。
據當地媒體報道，三星員工紛紛表達了對自身薪酬的不滿。
“去年，我們的獎金隻有SK海力士員工的四分之一左右，這就是我決定參加抗議的原因。”一位三星設備解決方案部門三年級工程師說道，“我很高興到場的人比我想象的要多。”
另一職員表示，“我的同事幾乎都想跳槽去海力士，如果公司不推行透明化的薪酬製度，他們中的大多數人都會跳槽，很多人已經遞交了簡曆。”
業內人士預測，如果罷工真的發生，三星每天的損失可能高達1萬億韓元，總損失或達20萬億至30萬億韓元（約合人民幣926億至1389億元），並將對三星的1754家供應商產生連鎖反應。芯片公司憑什麽這麽賺錢？
從營收和盈利規模來看，全球半導體巨頭正處於曆史級景氣周期。芯片行業的高毛利，並非這輪浪潮的偶然產物，而是一個長期存在的結構性特征。
芯片製造是典型的超“高固定成本、極低邊際成本”行業。一旦廠建好、產線投產，每多生產一顆芯片的追加成本微乎其微。這種成本結構決定了，產能利用率越高，單位成本被攤薄得越厲害，技術越領先，定價權越強，毛利率越能持續維持在高位。
財報數據顯示，芯片巨頭英偉達2026年的季度營收681億美元，毛利率高達75%，SK海力士的毛利率更是從2024年第一季度的23%猛增至2026年第一季度的72%。與此同時，國內芯片公司也在茁壯成長。
據經濟參考報消息，科創板集成電路企業2025年業績快報披露收官。128家相關企業預計實現營收合計3651.12億元，同比增長25%；歸母淨利潤279.29億元，同比激增83%，其中芯片設計環節淨利潤增速達268%，領跑全產業鏈。超八成企業營收增長，六成淨利潤預增，12家實現扭虧為盈。據《證券時報》報道，在全球範圍內芯片股受到追捧的大背景下，5月6日上午A股存儲芯片板塊也出現大幅上漲，國證存儲芯片產業指數盤中上漲逾10%。
這輪周期能延續多久？
價格仍在加速上漲。 根據21經濟網報道，受AI與數據中心需求持續，2026年一季度，全球存儲芯片市場迎來曆史性漲價潮。根據集邦谘詢（TrendForce）最新數據，一季度常規DRAM合約價環比上漲90%至95%，服務器DRAM漲幅約90%，NANDFlash合約價上漲55%至60%。
市場嚴重供不應求。據財聯社消息，韓國SK集團董事長崔泰源在美國加州聖何塞舉行的英偉達GTC大會上表示，由於芯片生產存在係統性瓶頸，他預計全球內存芯片短缺的情況很可能會持續到2030 年。
許多分析師認為第一季度標誌著半導體超級周期的開始，未來幾個季度的盈利可能會進一步走強。 三星證券分析師李鍾旭表示：“價格上漲的影響預計將在第二季度更加顯著，當前的上漲周期可能會比以往持續更長時間，我們將2026年的營業利潤預測上調至228萬億韓元，2027年上調至284萬億韓元，這種上漲周期通常會持續一到兩年。”
不過，在板塊估值已處曆史高位的當下，投資者也要警惕流動性變化、產能釋放不及預期以及技術路線迭代等潛在風險。
恒生前海高端製造混合基金經理龍江偉在接受中國基金報采訪時提醒道：半導體板塊是波動較大的板塊，容易受事件催化和市場情緒影響。要關注短期估值與情緒風險，部分賽道估值短期偏高，存在情緒退潮、高位震蕩回調的壓力。
