先看一下英偉達的實際數據。今天NVDA 股價$178
- 2026年（未來12個月）的EPS預估為 $8.25 —— 這說明NVDA目前的遠期 PE 為21倍
- 2027年 EPS預估為 $10.82（較2026年同比增長30%）—— 這說明如果NVDA 2026年 財務達標，並維持當前對2027的預測增長速度，那麽到2026年底，其PE 將降至16倍。顯然，對於一個增速是30%的公司，這是明顯低估了。
那麽投資者的心理是什麽？
大型機構已經開始提前建立風險緩衝。他們在提前計價NVDA業務有可能放緩的可能，這樣真的放緩，機構要保證他們的持倉仍然是可控的。
- 比如說，我們假設今年4季度開始，NVDA開始出現盈利不及預期的情況。之所以說是4季度開始，是因為未來3個季度的AI資本開支不太可能一夜之間發生變化，而競爭對手也需要時間才能對NVDA的主導地位造成實質性衝擊。因此，假設EPS在Q4受到衝擊，我們可以把4季度的EPS下調5%， 這樣2026全年EPS降至$8。
- 進一步假設，2027年對NVDA更具挑戰性，整體EPS下調15%，2027全年的EPS降至$9.2。
在上述假設的基礎上，NVDA當前PE為22，到2026年底 PE 為20倍，同時2027年的業務增長預期為15%。這意味著，NVDA在178美元附近仍然是合理定價，但沒有提供安全邊際。比如說伊朗戰爭、經濟衰退， 大盤回調， 等等
投資者更希望在150美元附近持有NVDA。那樣的話，當前PE約為18倍，2027年底約為16倍，同時公司仍有15%的增長潛力。這樣即便出現上述的負麵影響， NVDA 在 150也能提供相當的安全緩衝。
英偉達會不會去150？我不知道， 我隻知道如果到了，我個人會毫不猶豫的加倉。150是不是絕對的底？我也不知道，因為在恐慌拋售時，股價可以走到非常不合理的價位（比如說去年4月，NVDA was traded at 86)， 但我知道即使跌下150， 也沒有任何可以恐慌的
