很多人喜歡賣 QQQ 的期權，因為安全、流動性好。但長期做下來就會發現，QQQ 的權利金太瘦了，一個月下來可能才1%到2%，想靠它吃大肉很難。真正能讓人感受到賣期權威力的，是那些高波動的個股，比如 TSLA，HOOD，COIN，MDB，SNOW，CRWD。
為什麽選擇這些股票？
第一，它們的隱含波動率高，權利金特別厚。一天波動5%以上是家常便飯，這種情況下期權溢價自然豐厚。
第二，它們有故事，有資金關注。TSLA 有馬斯克，期權成交量常年第一。HOOD 是散戶平台，波動劇烈。COIN 跟比特幣聯動，行情直接放大。MDB 和 SNOW 屬於高成長雲計算公司，財報一來可能直接大漲大跌。
第三，它們的權利金比指數期權高很多。賣 QQQ 的 put，一個月能收 1-2%。賣 TSLA 或 COIN，隨便就能收 5-10%。
收益怎麽算？
如果一張期權一個月能賺 5%，一年下來大約就是 60%。而券商通常隻要求 20%-30% 的保證金，所以實際資金利用率可以放大到 120%-180%。賬麵上看，這就是一個很驚人的年化收益率。但問題是：收益被放大，風險也同樣被放大。一旦黑天鵝來襲，可能幾天就把幾個月的利潤甚至本金全吞掉。所以防黑天鵝是整個策略的核心。
怎麽防黑天鵝？
第一，現金擔保 put。隻在自己願意買入的價位賣 put，比如 TSLA 現價350，我寧願選擇320的行權價，給自己留出10%左右餘地。這樣就算股價跌到330，也不會被行權。如果真跌破320被行權，那等於打折買入 TSLA，是可以接受的。
第二，用保護性 put spread。賣出近月稍微虛值的 put，同時買入一個更低的 put 做保險。這樣賺少一點，但萬一黑天鵝來臨，最大虧損有限。
第三，分散倉位。不要把所有錢都砸在一個標的上。比如五個標的，每個不超過整體資金的15%-20%。
第四，準備安全墊。我自己有大量指數基金，比如 QQQ、SPY，一旦保證金吃緊，可以隨時變現補倉，避免被強平。
第五，挑選時機。在個股已經經曆過大幅暴跌、泡沫被反複擠幹、市場已經極度悲觀的時候，才考慮賣 put。因為這種情況下，股價往往處於 undervalue 狀態，下跌空間有限，上漲潛力反而更大。這就相當於“順勢而為”，在別人恐懼時收取保險費，安全邊際比平時高很多。
還有一個細節就是止盈。一個月期權，如果一個星期內提前拿到 60%-70% 的收益，就果斷關掉。後期很長時間可能停留在90%幾但是永遠不為0，剩下的收益不值得冒黑天鵝的風險。提前落袋，然後立刻開新倉，資金效率更高，複利效果更好。
舉個例子：
假設我賣了一個月的 TSLA put，權利金是10塊。過了一周多，股價穩住了，期權隻剩4塊。我已經賺了6塊，也就是60%。這時候我會直接平倉，把6塊收入落袋。然後馬上去賣另一個新的 put，繼續收錢。
總結一下，QQQ 賣期權很安全，但肉太瘦。TSLA，HOOD，COIN，MDB，SNOW 這些高波動個股才是真正的肥肉。但高波動意味著高風險。要麽用 spread 限製風險，要麽控製倉位，分散操作。再加上提前止盈和準備安全墊，就能讓整個策略更加穩健。
一句話：一個月賺 5%，一年理論上就是 60%，加上杠杆甚至能做到 120%-180%。但前提是，必須有黑天鵝防護，否則這套體係隨時可能崩盤。
