先理解一個重要並且殘酷的事實：決定什麽時候賣出股票如此困難？從根本上講，這源於人性的弱點——都希望在最高點賣出。當賣出的股票繼續上漲時，即使已經獲得了 200% 的回報，一般人依然會感到非常的失落。因此，“一定要賣在高點”是導致賣出決策如此困難的第一大情緒因素。
無數事實告訴我們：沒有任何人可以穩定地賣在最高點。這是一件不可能完成的任務。所以，長期在股市中不斷追求一個不可能實現的目標，幾乎最終一定會感到失望。
因此，決定賣出一隻股票的方式，並不是試圖去抓住它的頂部（這是做不到的），而是要學會識別最初支持你買入的投資邏輯已經不再成立——哪怕此時股價已經出現了回落。
如果是做短期交易的
- 必須花時間學習技術分析（TA）。我見過一些人經常問：“這隻股票現在的 EMA50 是多少？”。如果這些最基本的TA都不願意花時間學，那最好的選擇就是 SPY / VOO。即使有了TA ，你還是會錯過很多拉升行情，經常感覺“我賣早了”，但 TA 能提高你的總勝率，讓你在有quantative 的數據指標下賣出股票。從而在長期上提升你的總體回報；否則就是在盲目交易。
如果是長期持有
- 那你必須花時間學習如何分析公司的基本麵。隻要公司的長期基本麵任然支持你的投資邏輯， 就應該繼續持有。我見過一些人不理解股票是基於未來盈利能力來定價的，而不是過去的財務表現；不明白是該用 GAAP 還是 Non-GAAP 盈利；不理解為什麽Margin如此重要；不理解DCF （discounted cash flow）的概念；無法判斷一個行業 是 PE 20 還是 PE 30 更合理。現在有非常強大的 AI，這些基本麵的概念，用 ChatGPT 或 Gemini 都可以很容易學到。如果對這些概念不熟悉，很難對一個公司基本麵做到了解，要想成為一個長期持有者是不容易的。
最後，賣股票有時不是因為股價，而是是資產配置比例的管理。如果大盤進入熊市，你必須管理好自己的資產比例（也就是說，無論如何都要賣掉一部分倉位，確保手上有足夠的現金緩衝）。不要相信“永遠不賣，越跌越買， 大跌大買”的說法。凡是跟你這麽說的人，基本意味著他/她在過去 15 年的大牛市中已經錯過了很大一段牛市行情。
