Palantir（PLTR）於 2026 年 2 月 2 日盤後公布了 2025 年第四季度及全年財報。這份財報表現極其強勁，多項指標超出市場預期，尤其是美國商業業務的爆發式增長。
以下是財報電話會議的核心亮點總結：
1. 核心財務數據：營收與利潤齊飛
• 總營收： $14.07 億，同比增長 70%，大幅超過分析師預期的 $13.4 億。
• 每股收益（EPS）： GAAP 淨利潤為 $0.24；經調整後 EPS 為 $0.25，高於預期的 $0.23。
• 40 法則（Rule of 40）得分： 達到了驚人的 127%，遠超一般 SaaS 公司 40% 的優秀標準。
• 淨利潤： GAAP 淨利潤達 $6.09 億，淨利潤率高達 43%。
2. 業務版塊：美國市場成為增長引擎
• 美國總營收： 首次突破 10 億美元大關，達 $10.76 億，同比增長 93%。
• 美國商業收入： 增長最為迅猛，同比增長 137% 達 $5.07 億。
• 美國政府收入： 同比增長 66% 達 $5.70 億，顯示了 AI 在國防和政府部門的滲透加深。
• 大單簽約： Q4 共關閉了 180 筆超過 100 萬美元的交易，其中 61 筆超過 1000 萬美元。
3. AIP (AI 平台) 的統治地位
CEO Alex Karp 在會議上強調，Palantir 的 AIP（人工智能平台） 正在產生“無可爭辯的轉型影響”。
• 商品化認知（Commodity Cognition）： Karp 提到 Palantir 專注於將 AI 模型的進步轉化為企業的運營杠杆，這讓公司在軟件行業中處於“n of 1”（獨一無二）的地位。
• 訓練營（Bootcamps）： 這一策略繼續加速了客戶轉化，使得美國商業剩餘訂單價值（RDV）同比增長了 145%。
4. 未來指引（Guidance）
Palantir 給出了非常激進的 2026 年指引，直接點燃了市場情緒：
• 2026 全年營收預估： $71.82 億至 $71.98 億，隱含同比增長約 61%。
• 美國商業收入指引： 預計 2026 年將增長 115%。
簡評
這份財報被分析師評價為“碾壓式”的表現。Palantir 證明了其不僅是一家數據公司，更是目前極少數能將生成式 AI 真正轉化為巨額收入的軟件公司。雖然目前的市盈率（P/E）依然處於高位，但其爆炸性的增長率（尤其是美國商業部分）正在逐漸稀釋估值壓力。
