在當下AI 風口處，大家一起瘋搶賣鏟子的NVDA。還有另一個賣鏟子的公司卻很少被華爾街追捧，這就是天然氣管道公司中的MLP。大量的Data Center不僅需要芯片，同時需要電力。而眼下最實際的解決方案是天然氣發電，這既沒有煤電汙染的問題也沒有核電遠水不解近渴的問題。
其實，並非華爾街不知道，而是複雜的規定不允許大多數mutual funds和ETF直接投資這些 K1公司。這給我們散戶保留了至今性價比極高的投資標地。
我買這幾個公司的原因一是分紅高，二是分紅免稅。對於我們這些接近退休的人來說，多了一條遺產傳承的路徑：我們有生之年拿到免稅的分紅，子女繼承即賣也不用交一分錢的capital gain tax。他們也可以重新再來一個回合。這樣的好事隻有Roth IRA能比，並且沒有收入限製。唯一需要擔心的是公司本身不要發神精病將K 1轉成1099公司。這樣的事KMI，WMB，OKE都發生了。
眼下我持倉最重的哥倆兒是EPD和ET。EPD是Duncan family家族控製，口牌非常好。另外它的乙烯提純（塑料前體）是世界第一，相當於中國的稀土。ET的老板我覺得吃相有點難看，但是商業擴張的速度飛快，充分利用了前幾年的低利貸環境。
下麵是網絡來的文字，僅作拋磚引玉之言。
天然氣 MLP 是美國能源基礎設施領域中特有的一類上市合夥企業，主要從事天然氣的運輸、儲存、加工和分銷等“中遊”業務。與傳統能源公司不同，MLP 采用合夥製結構，不繳納企業所得稅，而是將現金流以分紅形式直接分配給投資者，從而提高整體收益效率。由於中遊業務通常依賴長期、基於容量的收費合同，天然氣 MLP 的現金流相對穩定，不易受到商品價格波動的影響。這使得它們成為追求高分紅、穩健現金流和通脹對衝能力的投資者的重要選擇。
EPD 與 ET：美國中遊能源 MLP 的兩大支柱
在美國中遊能源基礎設施領域，**Enterprise Products Partners（EPD）**與 **Energy Transfer（ET）**是規模最大、影響力最深的兩家 MLP，它們共同構成了天然氣、天然氣液體（NGL）和原油運輸網絡的核心骨架。
Enterprise Products Partners（EPD）——穩健與保守的代名詞
EPD 是美國最具聲譽的中遊 MLP 之一，以穩健的資產結構、極高的分紅安全性和保守的財務策略著稱。公司擁有超過 5 萬英裏的管道、龐大的 NGL 分餾能力、儲存設施和出口終端，是全球最大的 NGL 處理與出口企業之一。
EPD 的商業模式以長期、基於容量的收費合同為主，現金流對商品價格敏感度低，因此在經濟周期中表現出極強的韌性。公司連續 25 年提高分紅，是 MLP 行業中少見的“分紅貴族”。其管理層以審慎著稱，杠杆水平長期維持在行業低位，資本開支節奏穩健，強調自我融資與可持續增長。
Energy Transfer（ET）——規模龐大、資產多元、增長驅動
與 EPD 的穩健風格不同，ET 更具進取性與擴張性。公司擁有全美最龐大的能源運輸網絡之一，覆蓋天然氣、NGL、原油和成品油，資產橫跨美國主要產區與消費區，包括馬塞勒斯、二疊紀、墨西哥灣沿岸等關鍵區域。
ET 的商業模式同樣以長期合同為主，但其資產組合更為多元，增長項目更具規模。公司在過去十年通過多次大型並購迅速擴張，形成了龐大的現金流基礎。盡管 ET 曾因高杠杆和激進擴張受到市場質疑，但近年來公司顯著改善資產負債表，提高分紅，回歸穩健增長路徑。
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