很多投資者甚至投資大師都鼓吹，“集中投資在一兩隻股票上才能賺大錢”，“當你看到一隻一生難碰到的好股票，要敢於下大注，下狠注”，“分散投資等於平庸回報”。這是相當危險的。以下用純邏輯證明它的荒謬性。
假使你有某種能力，能夠發現兩隻股票市場上你知道的最好的股票A，B。它們都一樣地好，具有一樣的勝算概率，一樣的預期回報。方法一，你用全部資金隻投資一隻股票，要麽A，要麽B。方法二，你投資一半在A，一半在B。很明顯，兩種方法的預期回報是一樣的，但方法二的風險更小，因為A B的不相關性可能會抵消一些風險。所以，方法二是邏輯上唯一正確的選擇。也就是說分散投資是更好的選擇。
隻有一種原因使得你選擇方法一，那就是你在整個股市上隻發現A是好股，其它所有股票都比A差很多。但這可能嗎？市場再不有效，也不致於如此。除非，你遮住自己的眼睛，用心理暗示強化自己相信A是世界上最好的股票。或者，你不願意多花一點時間發現股票B。
經常會有人說，我很多年前下大注隻壓在一隻股票上，如今賺翻了，所以分散投資是錯的。但是，這種的例子是個例，隻是運氣不錯，而上麵的證明則是針對所有投資者的。大多數人並不可能都有運氣，而且輸家通常不發聲音。賭場裏每天都有很多運氣不錯的人喜形於色，但這無法否定整體的賭徒群體是輸錢的。
